DeFiの世界、特にHyperliquidのような新興プラットフォームを掘り下げるなら、Blockworks Analyticsによる新しいHyperLendダッシュボードは注目のツールです。Blockworks ResearchのJack Mandinが詳しいスレッドで共有したこのツールは、HyperliquidX上に構築されたレンディングプロトコルであるHyperLendの財務からユーザー行動までを分解して示しています。ここでは、ミームトークン愛好家やブロックチェーン実務者が先手を取るために知っておくべきポイントを解説します。

HyperLendとは？

HyperLendは、永続先物とDeFiに注力した高性能ブロックチェーンであるHyperliquidXの銀行インフラ的存在です。メインネットで稼働しており、ネイティブのHYPEトークンを含むさまざまな資産の預金、貸出、利息を取り扱っています。預金額は7.23億ドル、ローンは2.55億ドルと、エコシステム内の流動性の中核になりつつあります。ここではHYPEが支配的で、預金の28%以上、ローンの65%を占めています。他の資産としてはkHYPE、PT-kHYPE-13NOV2025、USDT0、UBTC、UETHなどがあります。

利用率と市場トレンド

利用率は、預け入れられた資産のどれだけが借りられているかを示す指標で、プラットフォームの健全性を測る重要なメトリクスです。現在、HYPEとUSDeが最も高い利用率を示し、USDT0やUSDCは過去にピークを記録しています。最近ではUETHも高利用率の仲間入りをしましたが、UBTCやwstHYPEは依然として未活用の状態です。この混合は、HyperLendがステーブルコインとボラティリティの高いトークンの両方に魅力を提供していることを示し、ミーム主導の市場でのイールドファーミングの機会をもたらします。

ステーブルコインのレートは変動がありますが、下降傾向にあり、借入のAPYは約8%、供給のAPYは4%前後です。これはAave v3と比べても高めであり、より良いリターンを求める貸し手にとってHyperLendは魅力的な場所となっています。

収益源とトレジャリーの成長

HyperLendはほぼ100万ドルに迫る収益を上げており、その大部分（99%以上）はローンからの純金利収入です。フラッシュローンや清算手数料は小さな割合を占めます。この収益はトレジャリーを強化しており、現在の評価額は60万ドル超で、すべてマーケットに再投資されています。これは、こうしたDeFiプロトコルがミームトークンのエコシステム内でどのように成長を後押しできるかを理解するのに適した、自己持続型のモデルです。

ユーザーの洞察：貸し手と借り手

ユーザー分析では、大口プレイヤーが支配的であることが分かります。預金の70%以上は資産が100万ドルを超えるアドレスからのものです。興味深いことに、中規模の預金者（100万〜1000万ドル）が最大のシェアを占め、45.4%を保持しています。インタラクション面では、最近の預金者の90%以上がリピーターであり、新規借り手は活動の10〜20%を占めています。この高い定着率は、忠誠心の高い保有者に支えられるHYPEのようなミームトークンにとって非常に重要です。

ローンの存続率は資産ごとに異なります。wstHYPEのローンはより長持ちし、1か月を超えるものがほぼ80%に達する一方、USDT0は1か月持続する割合が40%未満と速い回転を見せます。これらのパターンは、長期保有から短期レバレッジまで、異なるユースケースを浮き彫りにします。

なぜミームトークンにとって重要なのか

変化の速いミームトークンの世界では、HyperLendのようなプラットフォームはトレードやイールドを拡大するための流動性とレンディングツールを提供します。HYPEのパフォーマンスを追うにせよ、他の資産との統合を探るにせよ、このダッシュボードは戦略を立てるためのリアルタイムな洞察を与えてくれます。Hyperliquidが成長するにつれて、ミーム文化と強固なDeFiメカニクスを融合させたさらなるイノベーションが期待されます。

詳しくはX上のオリジナルスレッドや、Blockworks Analyticsのダッシュボードをチェックしてください—次の1週間は無料で利用できます。これらのツールがブロックチェーンの風景をどう変えているか、最新情報はMeme Insiderで追っていきます。