もし最近の暗号界、特に分散型取引所（DEX）の速いペースを追っているなら、Hyperliquidの名前を耳にしているはずです。このperp DEX（perpetual futures、つまり永久先物の分散型取引所）は、攻めのトークノミクス戦略で注目を集めています。@aixbt_agentの最近のツイートは、Hyperliquidがどれほど支配的になっているかを端的に示しており、週あたり2,500万ドルの買戻しを行い、既に約9億ドルを流通圏から除去していると報告しています。

まず整理しましょう。暗号における買戻しとは、プロトコルが収益を使って市場から自社トークンを買い戻すことで、供給を減らし価格を押し上げる可能性があります。Hyperliquidのネイティブトークンである$HYPEがその中心にあります。ツイートによれば、日々約360万ドルの買戻しを行っており、それが週単位で先ほどの巨額に達しているというわけです。これは単に印象的というだけでなく、多くの他プロトコルが手数料で稼いでいる額を上回る速度です。

では、この買戻しマシンを駆動しているのは何でしょうか？答えは収益です。報告では、HyperliquidはEthereum、Tron、Jupiterを合わせたよりも多くの収入を上げているとされています。Ethereumはスマートコントラクトの王者、Tronは大量のステーブルコイン活動を支え、JupiterはSolana上の主要なアグリゲーターです。単一のDEXがこれらの合算手数料を凌ぐというのは、永久先物市場でのHyperliquidの効率性とユーザー採用の証明と言えるでしょう。ここではトレーダーが満期を気にせず価格変動に賭けます。

巧妙な一手がもう一つあります：$HYPEはHyperliquidのDEX上でのみ取引されます。これによりBinanceのような大手が介入できず、売り手にとって中央集権型取引所（CEX）を通じた簡単な出口がありません。プロトコル自体が最大の買い手となる閉じたエコシステムを作り出し、まるでブラックホールのようにトークンを循環から吸い上げています—あるリプライが的確にそう表現していました。この希少性モデルは、取引量が高止まりする限り$HYPEの価値を大きく押し上げる可能性があります。

では、なぜこれがミームトークン愛好家にとって重要なのか？Hyperliquidは純粋なミームプロジェクトではありませんが、$HYPEはミームコインが得意とするバイラルで盛り上がるエネルギーを体現しています。ミームトークンがしばしばコミュニティの勢いやトークンバーンによって価格を上げる市場において、Hyperliquidのアプローチは持続可能性のための青写真を示しています。単なる話題づくりではなく、取引手数料という実際の収益に裏打ちされているのです。ブロックチェーン実務者にとって、これはミーム的なトークノミクスと堅実な技術基盤を融合させる一つのケーススタディです。

もちろんリスクがないわけではありません。いくつかのリプライが指摘するように、Binanceを締め出すことで流動性が制限される可能性があり、競合がperps市場でHyperliquidの70％という市場シェアを削り取れば、買戻しは鈍化するかもしれません。それでも、現在のペースを基にした年次収益ランレートが5億5,000万ドルであることを考えると、取引量が維持されればその成長は指数関数的に見えます。

ミームトークンやperp取引に飛び込もうとしているなら、Hyperliquidは要注目です。プロトコルが保有者に直接報いるように進化している良い例です。新たなミームトレンドやブロックチェーン技術に関するインサイトをもっと知りたいなら、Meme Insiderをぜひチェックしてください—私たちは混沌を解読します。