高速で進化する分散型金融の世界では、中央集権型取引所で実証された戦略をオンチェーン環境に適用していくことが重要です。議論を呼んでいるNative Marketsの最近の発表（ツイート）では、Hyperliquid上のUSDHに対する重要なアップグレードが明らかにされました。この変更は、CEXから取り入れた「メイカーとテイカーに対する差別化されたインセンティブ」を導入するもので、特にボラティリティの高い資産、例えばミームトークンの取引体験を大きく改善する可能性を秘めています。

今回のアップデートの核心はNative Marketsの投稿にあります。2025年11月22日付で、USDHはHyperliquid上でAligned Quote Assetステータスに引き上げられました。これは簡単に言うとどういうことか？USDH建てで見積もられたマーケットで取引すると、テイカー（テイカー手数料）が20%軽減され、メイカーはリベートが50%増加し、さらに総取引量が手数料ティアに対して20%多くカウントされる、ということです。言い換えれば、流動性提供者にターボブーストを与えつつ、アクティブなトレーダーのコストを抑える仕組みです。

Fogoの共同創業者であるRobert Sagurtonは、このスレッド（https://x.com/RobertSagurton/status/1992617602578080078）で熱意をもって賛同し、「均等なルール」を前提とする考え方からの転換を評価しています。彼は、すべての参加者に同じルールを適用することが結局は誰にとっても不利益になることが多いと主張します。代わりに、流動性を追加するメイカーを報いる一方で流動性を取り去るテイカーには若干のコストを負わせる──こうした差別化されたインセンティブは、より健全なオーダーブックを作ります。メイカーは価格と厚みを設定する“構築者”、テイカーは即時に取引を実行する“実行者”と考えると分かりやすいでしょう。BinanceやCoinbaseのようなCEXで一般的なこの差別化が、ついにオンチェーンへ浸透し始めているのです。これはゲームチェンジャーになり得ます。

ミームトークン愛好家にとって、これは特にワクワクするニュースです。ミームコインは高い流動性と素早い取引を土台に成り立っていますが、オンチェーン環境では従来、参加者を均等扱いにすることでオーダーブックが薄くなりがちでした。USDHの新しい特典によって、よりプロフェッショナルなマーケットメイカーが参入し、オーダーブックを厚くしてスリッページを減らすことが期待されます。お気に入りのドッグ系トークンを、広いスプレッドや高い手数料に悩まされずに取引できる世界を想像してみてください──ここにあるのはまさにそのポテンシャルです。

このアップグレードは、DeFiプロトコルがTradFiで実績のあるメカニズムを取り入れて成熟していくという広い潮流とも合致します。永久先物のDEXとして知られるHyperliquidは、効率的なオンチェーン取引のリーダーとしての地位を固めつつあります。ミーム領域で活動するブロックチェーン実務者であれば、こうしたインセンティブの動きに注目しておくことで、流動性の変化や新たな機会をいち早く察知できるでしょう。

Sagurtonへの返信でも同様の感想が多く見られ、過度に平等を強調するルールによる弊害が是正され、プロのメイカーがチェーン上にあふれるだろう、という声が上がっています。これは現実世界のマーケット設計がついにオンチェーン化され、取引がよりプロフェッショナルになり、無秩序な「自由取引」感が薄れることへの賛辞とも言えます。

ミームトークンが引き続き注目と資本を集める中で、今回のUSDHアップグレードのようなイノベーションはインフラがその成長に追随することを保証します。ホールドするにせよ、売買するにせよ、あるいはミーム周りのプロダクトを構築するにせよ、これらの変化はオンチェーンでの動きをよりスムーズで利益率の高いものにする可能性があります。スレッド全体をチェックしてさらに詳しい洞察を得てください。そして、このような動きがミーム経済にどのような影響を与えるかについては、今後もMeme Insiderで最新情報を追ってください。