ブロックチェーンと暗号通貨の高速に動く世界で、Hyperliquidが最近のガバナンスの動きで注目を集めています。ご存じない方のために説明すると、Hyperliquidは独自のレイヤー1ブロックチェーン上に構築された分散型永久先物取引所で、超高速な取引と革新的な機能で知られています。ネイティブトークンである$HYPEは、stakingやガバナンスで重要な役割を果たしており、今回のような意思決定で特に影響力を持ちます。

話題の発端は、X（旧Twitter）の@basedkarbonによるツイートで、HyperliquidのUSDH発行権をめぐる投票に関する大きな更新が指摘されました。USDHはHyperliquidのネイティブステーブルコインとして米ドルにペッグされる予定で、コミュニティが誰に発行権を与えるかを投票で決めています。候補にはNative Markets（Stripeが支援）、Paxos、Ethenaのような大手が含まれますが、注目すべきはUSDCの背後にいるCircleが候補にすら入っていない点です。

肝心のニュースはこれです。Hyperliquidは投票の重み付けからバリデータにステークされたチーム保有の$HYPEを除外することを決めました。この変更前はネイティブマーケットが圧倒的な75%の重みを占め、有利に立っていましたが、今回それが66%に低下し、競合であるPaxosなどが勝利の可能性を掴みやすくなりました。この変化は「純粋なガバナンス投票」を強調するもので、コミュニティのステークが結果を真に左右する形にしています。

@basedkarbonの見解は？彼らはCircleが脇に追いやられている状況を好意的に受け取り、次のような皮肉めいた引用をしています：「Don't believe the hype!!! We're coming to the hyperliquid ecosystem in a big way.」 Circleは暗号コミュニティにトークンをばらまく代わりに、従来の銀行家に株式をエアドロップするという選択をしました — これが多くの人の反感を買っています。投稿者は低金利環境で$CRCL（おそらくCircleをもじったミームトークン）をショートしたいとさえ述べ、因果応報だと評しています。

ミームトークンやブロックチェーン愛好家にとっての重要性

ミームトークンに深く関わる人々にとって、これは実に興味深い話です。$HYPEは単なるトークンではなく、Hyperliquidのエコシステムの中核であり、ステーカーに報酬を与え、現在は重要な投票の原動力になっています。もしPaxosが先行すれば、市場のダイナミクスを大きく揺るがす可能性があります。PaxosはUSDPのようなステーブルコインの発行で知られ、規制順守と安定性を提供するため、機関投資家に訴求するかもしれません。一方、Native Marketsは約30.8%の委任ステークでリードしていますが、57%はまだ未割当であり、何が起こるかは分かりません。投票は公式には2025年9月14日に開始され、on-chainで行われ、2/3のquorumが必要です。

もし$HYPEを保有しているなら注意点があります：stakingバランスからspotに移すと投票権が失われます。自分が支持する発行者（Ethenaのように純利益の95%をコミュニティに還元すると約束するプロジェクトや他の候補）を支援するために、賢くステークしてください。

この一件は分散型ガバナンスの進化を浮き彫りにします。Hyperliquidのようなプロジェクトは、チーム保有がコミュニティの声をかき消さないように境界を押し広げています。暗号の世界では、適応力と公正さがエコシステムの成否を左右するということを改めて思い出させてくれます。

より広い暗号圏への影響

大局的に見ると、この投票はチェーン横断でのステーブルコイン採用に影響を与える可能性があります。Hyperliquidがperpsやspot tradingに注力していることを踏まえると、強力なUSDHは流動性を高め、より多くのユーザーを引き付けるでしょう。Circleの不在は、物語がどれほど速く変わるかを示しています—マインドシェアは急速に移り、トークンを伴わない戦略はコミュニティ主導の空間で大きな代償を払うかもしれません。

これらのナラティブに結びつくミームトークンを追っているなら、投票後の$HYPEの価格動向に注目してください。ボラティリティが常に付きまといますが、情報に基づいた動きはこうしたガバナンスのねじれを理解することから生まれます。

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