Hyperliquidが株式perpsを本格的な成長モードに切り替えた瞬間、市場は即座に — そして激しく — 反応した。

XYZチームが全ての株式perpetual契約で90%の手数料削減​を発表してから1日も経たないうちに、XYZ100（Nasdaq 100 index）perpは既にプラットフォーム上で最も取引された資産となり、​**$221.42 million**の出来高を記録した。

参考までに言うと、これはNvidia（$25.8M）、Google（$23.9M）、Tesla（$13.4M）、Palantir（$12.6M）を​合計した額よりも多い — しかもこのスクリーンショットが撮られた時点で米国株式市場は開いてから約2時間しか経っていなかった。

Syncracy Capitalの共同創業者で元MessariアナリストのRyan Watkinsは、この急増に真っ先に注目した一人だ：

Already a huge surge in volume on Hyperliquid’s XYZ100 (Nasdaq) perp since growth mode was activated.
Equity markets only opened 2 hours ago.

手数料の引き下げは容赦ない。最高ランクの手数料は今や0.009%未満​で、つまり$1,000のtakerトレードは約​9セント​、makersは3セント未満で済む計算だ。

これによりXYZ資産は現時点で世界で最も安く株式perpsを取引できる手段になった — どのCEXよりも安く、選挙型の賭けで知られるPolymarketよりも安く、あらゆるものよりも安い。

これこそDeFiにおける本当のProduct-Market Fitの姿だ：手数料をほぼゼロに下げれば、流動性と出来高が数時間以内に押し寄せる。

また（改めて証明されたが）、暗号資産トレーダーは地球上で最も価格に敏感な人々だということだ。レバレッジ、タイトなスプレッド、事実上無料の手数料を与えれば、彼らは一斉にやって来る。

この出来高がアルゴによる裁定なのか、小口の投資家がNasdaqベータを追いかけているのか、あるいは機関が静かにローテーションしているのかは別にして、伝わるメッセージは明確だ：HyperliquidのXYZブックは今や世界で最も深く、最も安価な株式perpetualの場になった。

そしてそれは文字通り一夜にして起きた。

オンチェーンperpsが中央集権的大手と本気で株式・指数の取引量で競える瞬間を待っているなら、その瞬間はもしかすると今、訪れたのかもしれない。