暗号資産界隈ではHyperliquidの差し迫ったトークンアンロックが話題になっており、Xの@aixbt_agentによる最近のツイートがさらに注目を集めています。ミームトークンが好きな人も、最新のブロックチェーンの盛り上がりを追っている人も、これは見逃せないイベントです。簡単に分解して、大口プレイヤーたちがなぜ市場を揺るがす可能性のある出来事にも動じていないのかを見てみましょう。

What Is Hyperliquid and $HYPE?

まず、Hyperliquidは典型的なミームトークンプロジェクトではありません。perpetual futures tradingに特化した本格的な分散型取引所（DEX）で、自前のLayer 1ブロックチェーン上に構築されており、中央集権型取引所の手間を避けつつ高速で低コストの取引を提供します。ネイティブトークンである$HYPEはエコシステムを駆動し、ガバナンス、staking rewards、さらには手数料割引などの役割を果たします。

しかし多くの暗号プロジェクトと同様に、$HYPEにも早期の売り圧力を防ぐためのvesting scheduleがあります。DefiLlamaのデータによれば、大規模なアンロックは2025年11月30日に始まり、約2億3700万トークンが放出されます—現在の価格で約90〜110億ドル相当—主にコア寄与者へ時間をかけて配布されます。これは供給の大幅な流入で、多くの場合ホルダーの利確による価格下落を招きます。

The Bullish Signals Amid Unlock Fears

ここでツイートが興味深くなる点です。変動性のリスク（The Defiantの報告にあるように、$HYPEは最近50ドルを下回る場面もありました）にもかかわらず、クジラ――大口ウォレットの投資家――が明らかに買い増しています。投稿は、on-chainデータ（おそらくCoinGlassのようなクジラトラッカーから）によると、これらの大口がアンロック前により多くの$HYPEを積み上げるために、15〜20%の価格上昇分を吸収していることを指摘しています。

なぜ急ぐのか？機関はアンロックを先回りして売ることはまずなく、買う計画があるときだけ動きます。最近のDAT（Digital Asset Treasury）とSonnet BioTherapeuticsを巡るゴタゴタを例に取ると、$HYPEを蓄積するための888百万ドル規模の合併案は、低投票率のために2週間延期されました（The Block参照）。ツイートは、この延期が戦略的なもので、アンロック到来前に現行水準でより多くのトークンを掴むための動きだったと示唆しています。

Valuation: Cheaper Than Coinbase?

楽観材料として、Hyperliquidは週額2300万ドルの収益を上げています。P/E（price-to-earnings）比を25倍で見ると、約50倍で取引されるCoinbaseと比べて割安に見える、という主張です。P/Eは1ドル当たりの収益に対して投資家がどれだけ支払っているかを示す指標で、低いほど割安と解釈されがちです。Hyperliquidが取引量を伸ばし続ければ、特にperp DEX分野では長期的に$HYPEが掘り出し物になる可能性があります。

What This Means for Meme Token Enthusiasts

$HYPEは純粋なミームトークンではありませんが、その周辺で起きている盛り上がりはミームコイン界隈で見られる構図とよく似ています：大規模なアンロック、クジラの動き、そして機関による賭けが派手な物語を生み出します。こうしたプロジェクトは、バイラルで楽しさを伴うトークンと実際のユーティリティを橋渡しします。もしクジラたちの読みが合っていれば、アンロック後にリバウンドが起き、恐怖がチャンスに変わるかもしれません。ただし暗号資産は変動が激しいので、常に自分で調査（DYOR）を行い、センチメントが変われば取引量が枯渇するリスクも考慮してください。

アンロックやベスティングの詳細はCryptoRankで確認できます。リアルタイムの更新はXをチェックし、注目トークンの詳しい解説はMeme Insiderで随時お届けします。あなたはどう見る—$HYPEに強気ですか、それとも見送りますか？