急速に変化するDeFi（分散型金融）の世界では、perpetual futures取引プラットフォームが覇権を争っている中、@defi_monk の示唆に富むTwitterスレッドが注目を集めています。2025年9月2日に投稿されたこのスレッドは、Hyperliquid がなぜトップの座をつかみ、Lighterのような競合を突き放しているのかを掘り下げています。meme tokenやブロックチェーン技術に関心がある人にとって、Hyperliquidは不安定なmeme perpsの取引でスピードと信頼性を提供する存在として、特に重要です。

DeFi MonkはSyncracy CapitalやMessariでの経験を背景に、Hyperliquidのライバルについて綿密な調査結果を共有しています。彼は、競合が確かに実行速度向上や低レイテンシーなどの本当の技術的改善を掲げている一方で、Hyperliquidは既に「十分良い」性能ラインを越えていると指摘します。つまりここから先は純粋な技術仕様の競争ではなく、流動性の集約（liquidity aggregation）やgo-to-market戦略の巧妙さが勝敗を分けるフェーズに入るということです。簡単に言えば流動性とは、大きな価格変動なしに資産を売買できる度合いであり、これはmeme tokenの急騰を追うトレーダーにとって極めて重要です。

スレッドが示すHyperliquidの真の差別化要因は、オーガニックなリテールユーザーへの魅力です。実際の人々は、ポイントファーミングのようなインセンティブだけでなく、使いやすいインターフェースやシームレスな体験を理由にプラットフォームを愛用しています。DeFi Monkは、どれだけゲーム化された活動を作っても本物のユーザーフローを偽装することはできないと強調します。ブロックチェーンでプロダクトを作る人にとっての要点はここにあり、ユーザーが自然に戻ってくる仕組みを優先すべきだという教訓です。

スレッドはリプライでも白熱した議論を呼んでいます。@pana067 は、競合がファーミングやポイントの抽出以上の革新を示しておらず、それは短期的な勝負に過ぎないと指摘します。@sol_goldrush は、Hyperliquidの大規模な最初のairdropが忠誠心を育んだ点を評価しており、トークン配布によってユーザーに実際のインセンティブ（skin in the game）を与えたことが功を奏したと述べています。airdrops（エアドロップ）は未経験の人向けに言えば、初期ユーザーに無料でトークンを配ることでコミュニティ参加を促す手法です。

DeFi Monk自身も代替案に言及しており、@RobertSagurton やPythチームが支えるFogo を称賛しています。Pythチームはブロックチェーンにリアルタイムの価格データを提供するoracle networkで知られており、DeFiでは正確な価格発見が取引の生命線になります。彼はPythチームを「cracked（非常に優秀）」と呼び、またオラクルが持つ重要性を強調しています。

@atreides_0x のリプライには、わずか二日前の投稿のスクリーンショットが添えられており、先行者利益（first-mover advantage）はユーザーの定着が確立されると複利的に効いてくるという見解が裏付けられています。今後登場するプラットフォームは、その差を埋めるための「何か」を持っている必要があるでしょう。

他のコメントでは、Ethenaが行ったようにbuilderコードを使ってHyperliquid向けのフロントエンドを構築するなどのピボット戦略が提案されています。Ethenaはsynthetic dollarプロトコルとして統合を通じてウィンウィンの状況を作りました。このような協調的アプローチは、既存のインフラの上にレイヤーを重ねたいmeme tokenプロジェクトにとって有力なブループリントとなり得ます。

meme tokenの支持者やブロックチェーン実務者にとって、このスレッドが示す大きな真実は明快です。過剰なハイプで溢れる市場において、持続可能な成功はユーザー中心の設計と巧みなエコシステム戦略から生まれます。Hyperliquidのモデルは、短期的な盛り上がりよりもコミュニティの忠誠心を重視する次の波のmemeローンチに影響を与える可能性があります。memeを取引している人、あるいはDeFiでプロダクトを作っている人は、こうしたダイナミクスを注視することが先を行く鍵です。

全文のスレッドはこちらからご覧ください: here — あなたはHyperliquidの支配力をどう見ますか？