In the fast-paced world of crypto, spotting undervalued gems can make all the difference. A recent tweet from analyst Shaun Da Devens at Blockworks Research has sparked buzz in the community, highlighting how Hyperliquid's native token, $HYPE, might be one such opportunity. As of mid-August 2025, $HYPE is hovering around $50, trading at a mere 8.3x price-to-earnings (P/E) ratio. For context, that's significantly lower than Coinbase at 31x and Robinhood at 56x, even though Hyperliquid processed a whopping $319 billion in trading volume in July—surpassing Robinhood's $209 billion.

バリュエーションギャップの理解

まずP/E比が何を示すかを簡単に整理しましょう。P/E（株価収益率）は、投資家が1ドルの利益に対していくら支払うかを示す指標です。一般にP/Eが低いほど、利益に対して割安と見なされることが多いです。Hyperliquidは独自のLayer-1ブロックチェーン上に構築された分散型のperpetual futures取引所で、中央集権的なリスクを抱えずに中央取引所に匹敵するパフォーマンスを提供しています。オンチェーンのオーダーブックにより透明性と速度が確保され、トレーダーから高い評価を得ています。

ツイートで共有されたチャートは将来のP/E推移を予測しており、HyperliquidのP/Eは上昇する可能性がある一方で、依然として競合他社に比べ割安に見えることを示しています。Coinbase（COIN）やRobinhood（HOOD）は既存のフィンテック大手ですが、Hyperliquidの出来高成長は別の物語を語っています。2025年7月だけでもHyperliquidはRobinhoodより多くの取引を処理しており、それにもかかわらず評価には反映されていません。

今後のカタリスト：HIP-3、Builder Codes、HyperEVM、AF TWAP

Shaunは、この「乖離」は長続きしないと指摘しています。いくつかの追い風が控えているからです。簡潔にまとめると次の通りです：

• HIP-3: これによりユーザーはHyperliquid上で独自のperpetual marketsを作成・運用できるようになります。対象資産やオラクル、レバレッジ設定に至るまでカスタマイズ可能で、革新的な取引商品を生み出す余地が広がります。

• Builder Codes: 開発者やビルダーが仲介した取引で手数料を獲得できる仕組みです。各注文にコードを設定することで、統合や流通のインセンティブが生まれ、より多くのフロントエンドやアプリがHyperliquidに接続することでネットワーク効果が強まります。

• HyperEVMの追い風: HyperEVMはEVM互換のエコシステムで、perpsの枠を超えてスマートコントラクトやDeFiアプリケーションへ拡張します。エコシステムが成長すれば、より多くの開発者と流動性を引き寄せる可能性があり、Ethereumがスケールした過程と類似の拡大が期待されます。

• AF TWAP: Assistance Fund（AF）は取引手数料の一部を使って自動的に$HYPEを買い戻します。TWAP（Time-Weighted Average Price）注文を用いて買いを実行するため、市場への影響を抑えつつトークン需要を安定的に生み出します。

これらの機能は単なる話題作りではなく、実際の採用と収益を促すために設計されています。2025年は完全な分散化を目指す年として位置づけられており、Hyperliquidはオンチェーン流動性のための基盤インフラとしての地位を築こうとしています。

ミームトークン愛好家にとっての意義

Hyperliquid自体はミームトークンではありませんが、同プラットフォームはperpetual futuresを通じて変動の激しいミームコインを含む幅広い資産の取引をサポートしています。ミーム領域に踏み込むブロックチェーン実務者にとって、Hyperliquidのようなプラットフォームを理解することは取引戦略の改善につながります。低い手数料、最大40xの高レバレッジ、オンチェーンでの透明性は、中央集権型取引所の落とし穴を避けつつ次の大きなミームの波を捉えるのに適しています。

暗号の評価に興味があるなら、Hyperliquidの公式サイト をチェックするか、ドキュメント を詳しく読むと良いでしょう。Shaunの分析は$HYPEにかなりの上昇余地があることを示唆しており、リプライには$100や$150といったターゲットも挙がっていました。

いつもの通り、自己判断での調査を行ってください。しかしこのツイートは、市場における潜在的なミスマッチを浮き彫りにしており、検討に値する光を当てています。