スリラーのように読める仮想通貨の話に出会ったことはありますか？それがまさにLucas Sethが最近のX投稿で描いた物語です。画期的なperp DEX（perpetual futuresの分散型取引所）が登場して台風の目となり、ゲームを変えた様子が鮮やかに描かれています。ミームトークンやボラティリティの高い暗号資産が好きなら、Hyperliquidの軌跡を理解することはトレードでのアドバンテージになり得ます。順を追って見ていきましょう。

全てを捉えたバイラルスレッド

2025年9月27日に投稿されたLucas Seth（@lucacseth）の興味深いナラティブはこう始まります：

q1 2023 a new perp dex enters the arena
out ships everyone and aligns users via a material wealth effect
dominates so strongly it’s compared to cexs, not dexs
cexs are pressured to kingmake a competing product
every short-term incentive is used to disrupt the incumbent, and it starts to work
the perp dex market hits an all time high as sidelined capital flows into low cap betas
incentives dry up and value accrues back to the best product
the incumbent’s market opportunity is larger than before

オチは？Hyperliquidです。返信欄はこれを裏付ける声であふれ、@aaalexhl や @Samtolad のようなユーザーが「Hyperliquid」と同意を示しました。このスレッドは8,600回以上の閲覧、75件のいいね、21件の返信を集め、Hyperliquidのローンチ以来の爆発的成長を浮き彫りにしました。

そもそもPerp DEXとは何か？

この用語に馴染みがない人のために説明すると、perp DEXは永久先物契約（perpetual futures）を専門に扱う分散型取引所です。期限のある従来の先物とは異なり、perpsは有効期限なしで暗号資産の価格変動に対してレバレッジをかけてトレードすることを可能にします。すべてオンチェーンで行われ、中央の権限が介在しない—まさにDeFiの醍醐味です。Hyperliquidはこれを次のレベルに押し上げ、Layer 1ブロックチェーン上に完全なon-chain order bookを構築し、低い手数料、ガスコストゼロ、超高速な実行を実現しています。彼らのプラットフォームでは100以上のperpsやスポット資産を取引できます（app.hyperliquid.xyz）。

この仕組みはミームトークン愛好家にとって画期的です。激しいボラティリティで知られるミームコインは、レバレッジを使ってリターン（あるいは損失）を拡大できるperp取引の環境で活きます。Hyperliquidの流動性とスピードは、BinanceやCoinbaseのようなCEXの煩わしさを避けつつ、最新のミームポンプに素早く乗るのに理想的です。

Hyperliquidが支配を確立した道

2023年第1四半期にローンチしたHyperliquidは、Sethが「material wealth effect」と呼ぶユーザーの利害を一致させる仕組みに注力することで急速に競合を突き放しました。報酬を通じて実質的な価値を構築することで、支配的な地位を築き上げ、もはや他のDEXではなくCEXと比較されるほどになりました。最新データでは、perp DEX市場のボリュームが今四半期に過去最高の1.8兆ドルに達し、その先頭に立っているのがHyperliquidです。

しかし成功は競争を生みます。Sethが指摘するように、CEXは圧力を感じ、自社の競合製品を作るために動き、エアドロップやリベートなどのインセンティブでユーザーを誘引しました。しばらくの間、それは奏功し、資本は「low cap beta」な小規模プロジェクトへ流れました。しかし、それらのインセンティブが枯渇すると、価値は優れたプロダクトへ戻り、結果としてHyperliquidに集まっていきました。現在では、BitwiseによるSpot Hyperliquid ETFの申請のような動きもあり、マーケットチャンスは以前より大きくなっています。

@mikhryc0x の返信が端的にまとめています：「注目すべきは、彼らがすでに人々が他のDEXではなくCEXと比較するという心理的境界を越えたことだ。そのフレーミングの変化が堀（moat）を作っている。」確かに、Hyperliquidの堀は—圧倒的な流動性とユーザー体験—DeFiトレーダーにとっての必須プラットフォームとしての地位を固めています。

ミームトークントレーダーにとってなぜ重要か

Meme Insiderでは、ミームトークンの荒波を乗り切る手助けをすることを重視しています。Hyperliquidは単なる別のDEXではありません。DOGEやPEPE、次のバイラルになりうる資産のperp取引を可能にするハブであり、高レバレッジでのトレードを許容します。オンチェーンの透明性と低コストにより、中央集権的なゲートキーパーに依存せずに戦略を強化することができます。

始めたいなら、詳細はHyperliquidの公式サイト（hyperfoundation.org）を確認してください。また、Sethのようなスレッドはしばしば次の大きな変化の兆しを示すので注目しておきましょう。

あなたはどう思いますか？Hyperliquidはperp取引の未来でしょうか、それとも新たな挑戦者が現れるでしょうか？下のコメントで意見をシェアしてください！