In the ever-evolving world of crypto, few voices carry as much weight as Arthur Hayes, the former CEO of BitMEX and current CIO of Maelstrom Fund. In a recent episode of the When Shift Happens podcast, hosted by Kevin Follonier, Hayes breaks down his bullish Bitcoin thesis, sharing why he keeps most of his wealth in BTC and how he navigates the wild ride of altcoins—often called "shitcoins," which include many popular meme tokens. If you're a blockchain enthusiast or meme token trader looking to level up, this summary pulls out the key takeaways to help you understand the bigger picture.

なぜビットコインは王者であり続けるのか

ヘイズはまず、法定通貨の大量発行に溺れる世界で「富を保全する究極の手段」としてビットコイン（ビットコイン）を再確認します。15年以上にわたる実戦で検証された技術を擁するビットコインは、単なる資産ではなく、暗号資産全体のベンチマークです。ヘイズは厳格なビットコイン・マキシマリストではないものの、戦略は明確です：アルトコインを使ってより多くのsats（ビットコインを積み上げること）を得る。

Maelstrom Fundでは、あらゆる投資がBTCのパフォーマンスと比較されます。あるプロジェクトやトークンがビットコインを上回れないなら、なぜ手を出すのか？この考え方はミームトークン保有者にとって有益です。多くのミームはヘイズが言う「シットコイン」カテゴリーに入りがちで、目標はボラティリティの高いトークンの波に乗って、それをより安定した長期的なBTC保有に変えることです。

流動性とマーケットサイクルの解読

エピソードのハイライトの一つは、ヘイズによる流動性の深掘りです。流動性は政府のマネー・プリンティングによって動く市場の生命線であり、彼は政府がどれだけ早く資金を供給するかと市場がそれをどう先読みするかを追っています。この「流動性レンズ」は、ビットコインや金のような希少資産のブームを予測するのに役立ちます。

現状、ヘイズはチームとして流動性の高い投資にほぼ全力だが、エントリーポイントには慎重だと言います。彼は2028年ごろにピークを迎え、その後2029〜2030年にかけて投資家心理の変化で大規模な売りが来るサイクルを描いています。政治家が本当に印刷をやめなくても、やめるかもしれないという「信念」だけで調整が起こり得る。ミームトークンのトレーダーにとっては、タイミングが全てです：2〜3年で10〜100倍を狙い、潮目が変わる前に利益をBTCにローテーションするのを目標にする。

ヘイズは、ベアマーケット中に構築された Ethena や EtherFi のようなプロジェクトを賢いポジショニングの例として挙げています。ミームに手を出すなら、ポンプ＆ダンプフェーズを超えて生き残れる実用性のあるプロトコルを考慮しましょう。

ステーブルコイン革命

話題を変えて、ヘイズは自分を「U.S. dollar stablecoin maxi（米ドルステーブルコインのマキシマリスト）」と呼びます。理由は？世界中の何億もの人々がドルの安定性と利回りを求めており、通貨自体が暗号と比べて欠点があっても需要があるからです。彼は、ステーブルコインが特に請求書発行、税金、給与支払いをコンプライアントに処理する中小企業向けに金融スケールの次の大きな流れになると見ています。

米国はドルペッグのステーブルを推し進め、脱ドル化に対抗してTreasuries（米国債）を資金調達するだろうと彼は予想します。しかし発行が大手に支配される中で本当のチャンスはインフラにある。ミーム関係者にとって、これはより大きなメタと繋がります：ステーブルが成長すれば、ミームトークン取引のための流動性レールを提供し、激しい価格変動をよりアクセスしやすく、効率的にする可能性があります。

ヘイズは、今勝つトークンには実際のユーザーとキャッシュフローが保有者に還元される必要があると強調します。彼は取引手数料をコミュニティと共有するようなDEXes（例：Hyperliquid）を称賛します。ただしゼロ手数料の競合がこのモデルを破壊する可能性がある点には注意が必要です。将来は手数料を超えた革新的な経済設計が鍵であり、これはファンダメンタルよりコミュニティハイプで作られがちなミームトークンにとって極めて重要です。

金と個人の規律でバランスを取る

金を軽視するな、とヘイズは言います—金は依然として「政府の通貨」であり地政学的リスクに対する堅実なヘッジです。彼はバーベル戦略を採り、一端に暗号資産、もう一端にTreasuriesと金鉱株を置いています。この分散投資の助言はボラティリティの高いミームに大きく偏っている人にとって有用で、少しの金へのエクスポージャーが波を和らげる可能性があります。

人間的な面では、ヘイズはリスク管理について率直です。ビットコインの価格で夜も眠れないなら、それは過剰なエクスポージャーだ。彼は純資産の5%未満しか積極的にトレードせず、常に読書で情報を得た上で直感を重視します。彼の人生哲学はこうです：重要なことのために一生懸命働け、だが金は自由のための道具にすぎない—日本でスキーをしたりテニスをしたりする自由のように。これは、暗号の成功が無限のグラインドではなく、チャートの外にある人生を築くことだというリマインダーです。

暗号実務家への重要な教訓

まとめると、ヘイズの会話はマクロ思考と実践的助言が融合した名講義です。インフレ下での希少性に賭け、ビットコインをベンチマークにし、プロジェクトに真の価値を要求し、安心できるサイズでポジションを取る。ミームトークンファンにとって、彼の「シットコインからBTCへ」というフレームワークは実行プランです：ムーンショットを追いかけつつ、常に暗号の王に戻る出口を持て。

興味が湧いたら、フルエピソードをYouTube、Apple Podcasts、またはSpotifyでチェックしてください。元のスレッドはKevinのX投稿へ。Meme Insiderでは、ビッグピクチャーの暗号トレンドがミームトークン界隈にどう影響するかについてのさらなる分解をお届けします！