皆さん、暗号資産の世界にどっぷり浸かっているなら、Digital Asset Summit（DAS）のようなイベントが本当の議論の場であることはご存知でしょう。最近、Rayls LabsのHead of ProductであるPeter Bidewellが、ロンドンで開催されたDAS 2025での体験をXにスレッドで共有しました。長年ブロックチェーンを取材してきた者として、彼の洞察は示唆に富んでおり、とくにミームトークンの世界とどう結びつくかを考えると腑に落ちる点が多かったです。要点を整理してみましょう。

根本的な問題：技術ではなく市場構造だ

Bidewellはまず、機関による暗号資産採用が技術面で阻まれているわけではないと述べます。問題は市場構造です。考えてみてください：銀行やファンドといった大口プレーヤーは暗号市場に参入したがっていますが、現在の市場構造は彼らのニーズに合っていません。ミームトークン愛好家にとっては、インフラが安定すれば真剣な流動性が流入し、バイラルな急騰がさらに強烈になる可能性があります。

彼はまた、規制当局がまだ基本的なところで模索していると指摘します。たとえば、DeFi（分散型金融）で誰が資産を管理しているのかといった点です。欧州のMiCAや英国のFCAによるstakingに関するルールは、分散型システムの運用と必ずしも合致していないことが多い。簡単に言えば、DeFiは単一の主体が鍵を握らないピア・ツー・ピアのネットワークのようなものですが、規制は従来のカストディアンを想定して作られています。これが解決されるまで、採用は進みにくいのです。

ステーブルコイン：誤解されがちな橋渡し役

注目すべき点の一つはステーブルコインについてです。ステーブルコインはデジタルキャッシュのように見えますが、Bidewellはそれらが発行体に紐づく負債であり、支払不能リスクなどを抱えていることを思い出させます。だからこそ、市場が混乱したときに価値が揺らぐことがあるのです—完全に等価ではありません。ミームトークンにとって、ステーブルコインはDEXes上での取引ペア（たとえばUSDTやUSDC）のような形で重要です。これをよりよく理解することで、より信頼できるオンランプが整い、ミームプロジェクトが過度なボラティリティなしにスケールできる可能性があります。

英国のオンチェーン金融における大きな機会

Bidewellは英国をステーブルコインのクリアリングやオンチェーンFX（外国為替）のハブになり得ると見ています。一度ステーブルがチェーン上に入るとそこに留まりがちで、トークン化された資産への道が開けます。ミームトークンがトークン化されたコミュニティや実世界と結びつく資産へと進化することを想像してみてください—英国が規制をうまく整えれば、これは大きな可能性を持ちます。

機関向けのスケーリング：速度より使いやすさ

スケールは単にTPS（transactions per second）だけの問題ではありません。使いやすさです。機関はオフチェーンシステムとうまく連携するネイティブなオンチェーン資産、そしてプライバシーやリスク管理のツールを必要とします。Wrapped資産は理想的ではなく、複雑さを増します。ブロックチェーン開発者にとって、これはミームエコシステムをゼロ知識証明（zero-knowledge proofs）などの改善されたプライバシー機能で構築し、大口の参加者を引き寄せることを意味します。

コーポレートチェーンは踏み台になり得る

「コーポレートチェーン」や許可型ブロックチェーンを軽視してはいけません—それらは現在コンプライアンスの課題を解決しており、後にパブリックDeFiにつなげることができます。Bidewellが所属するRayls Labsはハイブリッドなセットアップで既にこれを実践しています。ミーム領域では、これがコミュニティガバナンスのための企業レベルのツールを意味し、DAOをより正当化することになるかもしれません。

真のフロンティア：規制と統合

究極的には、規制、マーケット、インフラを機関の運用方法に合わせることが重要です。そうなれば、暗号は外部の存在ではなくシステムの一部になります。Bidewellは最後にテムズ川でのRaylsのクロージングパーティーに触れて締めくくりました—楽しそうですね！

ミームトークンを構築したり取引したりしているなら、これらのトレンドに注目してください。機関資金はこの分野を強力に後押しする可能性がありますが、適切な橋渡しが必要です。詳細は彼のフルスレッドをXでチェックし、ミームトークン界での進展はMeme Insiderで追っていきます。

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