もし暗号資産業界を注視しているなら、トークン化が加熱しているのはご存知でしょう。トークン化とは、株式や債券、美術品のような実世界資産をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換するプロセスのことで、取引が容易になりアクセス性が向上し、潜在的に効率化が図れます。最近、Ondo Financeが伝えたところでは、伝統的金融の大手がこの技術を受け入れる大きな動きがありました。以下は彼らの最新スレッドに基づく要点整理です。

SEC議長の「Project Crypto」に対する見解

米国証券取引委員会（SEC）は暗号資産に対してより友好的な姿勢を示し始めています。フィラデルフィア連銀の年次フィンテック会議で、SEC議長のPaul Atkinsは「Project Crypto」について最新の進捗を共有しました。これはデジタル資産に証券法をどのように適用するかを明確にする取り組みです。

彼は「未来への恐れに囚われて過去に閉じ込められてはいけない」という言葉を引用し、新技術への恐れが私たちを足止めしてはならないと強調しました。Atkinsは明確なトークンタクソノミー（トークンの分類法）の必要性と、Howey test（何が投資契約であるかを判断する法的基準）が投資契約が時間とともに変化したり終了したりすることを認識すべきだと述べました。

これはすべてのデジタルイノベーションを、伝統的投資における投資家保護など特定の問題のために設計された証券法で規制しようという話ではありません。詳細はSECの全文発言を参照してください。ミームトークンの世界でも、明確なルールが整えば正当なプロジェクトが際立つ助けになる可能性があります。

J.P. Morganが預金トークンをBaseへ拡大

大手銀行も参入を進めています。J.P. Morganは、米ドル預金を表すデジタルトークンであるJPM Coinを、Coinbaseのレイヤー2ブロックチェーンであるBase上に拡大しました。これにより、機関顧客がJ.P. Morganのプライベートネットワークを越えてパブリックブロックチェーン上でこのトークンを利用できるようになりました。

なぜ重要なのか？それは伝統的銀行と分散型金融（DeFi）の橋渡しになるからで、取引をより速く、より安価にします。ミームトークン愛好家にとっては、オンチェーン金融が主流化する兆しであり、エコシステムに流動性や機関資金が流入する可能性があります。詳細はこのBloombergの記事をお読みください。

CFTCが規制取引所での現物暗号取引を推進

商品先物取引委員会（CFTC）では、代理会長のCaroline Phamが規制された米国取引所での現物暗号資産取引（レバレッジを伴う商品も含む）を推進しています。現物取引とは、先物契約ではなく実際の資産を即時に売買することを指します。

CFTCはCME、CBOE、さらにはCoinbase Derivativesのような取引所と協議しており、早ければ来月にもこれらのプロダクトを開始する可能性があります。これにより投資家保護やリスク管理が向上し、一部の取引が未規制プラットフォームからより安全な取引所へ移ることが期待されます。これはSECとの共同ガイダンスに基づくもので、現物暗号が登録取引所にとって禁止事項ではないことを明確にしています。

ミームコミュニティにとっては、規制されたレバレッジ取引がボラティリティの高いトークンでポジションを増幅する新たな手段を提供する一方で、セーフガードも期待できるということです。詳しくはThe Blockの報道を参照してください。

Coinbaseが新プラットフォームでトークンオファリングを再開

Coinbaseはトークンセールに再参入しますが、今回はより賢い形で戻ってきました。ワイルド・ウエストだった2017年のICOブームの反省を踏まえ、デジタルトークンオファリングのための新しいプラットフォームを立ち上げます。主な特徴は、配分を自動化するアルゴリズム（小口購入者を優先して広く配る）、本人確認済みユーザーに限定、支払い方法はUSDCのみ、などです。

長期保有を促すために忠実なユーザーに報酬を与え、短期的な転売にはペナルティを課す仕組みになっています。発行者はトークノミクス、チーム情報を開示し、セール後6か月間はトークンをロックする必要があります。この構成は透明性と持続可能性を目指しており、月に1回程度のセールを想定しています。

米国の個人投資家も参加可能で、2018年以来あまり見られなかった動きです。新興のミームトークンにとっては、公正な資金調達とグローバルな露出を得る大きな機会になり得ます。詳細はCoinbaseの公式ブログを確認してください。

これらの動きは、伝統的金融が単に暗号に“足を突っ込んでいる”段階を超え、本格的に参入していることを示しています。ミームトークンの開発者や保有者にとっては、機関の関与増加、規制の整備、そして領域を引き上げる可能性のあるツール群という形で恩恵があるかもしれません。実物資産（RWA）のトークン化に関する洞察を得たいなら、機関向けオンチェーン金融に特化したOndo Finance（@OndoFinance on X）をフォローしておくと良いでしょう。

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