暗号通貨の世界では、一夜にして状況が一変することが珍しくありません。そんな中、あるツイートが市場を揺るがす可能性のある話題を呼び起こしました。Baseを拠点にしていると自称する「Wolf of Pump fun」こと @MrDegenWolf が投稿したこのツイートは、MicroStrategyをビットコインにとって「最大の潜在的ブラックスワン」と評しています。もし「ブラックスワン」が初めてなら、それは予測不能で重大な影響を及ぼす出来事—稀でゲームチェンジングな出来事で、多くの人を不意を突くようなものを指します。

ツイートは単純明快に説明しています：Bitcoinの価格が上がると、MicroStrategyのバランスシートは厚くなります。これによりさらに多くの資金を借りて追加のBTCを買い増せるため、好循環が生まれます。しかし、話を裏返せば—もしBTCが大幅に下落すれば—事態は急速に崩れる可能性があります。マージンコールが発生し、株式の希薄化や保有するビットコインの強制売却につながり、市場全体で下落の連鎖を引き起こすかもしれません。

MicroStrategyはMichael Saylorの下で2020年以降積極的にBitcoinを蓄積しており、これを中核のトレジャリー資産と見なしています。資金調達の多くは転換社債などで行われ、基本的にはBTCの長期的な値上がりに大きく賭けている形です。現時点で同社は20万BTCを超える保有量を持ち、企業保有としては最大級です。この戦略は強気相場では利益をもたらしましたが、批判者は安全網のない綱渡りのようだと指摘します。

さらに論点を助長しているのが、ツイートが指摘するBitcoinのアキレス腱です：固有の利回りがないこと。配当や利子で収入を生む従来の資産とは異なり、BTCはただそこに存在し、価格上昇だけに頼っています。対照的に、Ethereumはstakingやrestakingを通じて3〜6%の利回りを提供します。stakingはネットワークを保護するためにETHをロックし報酬を得る行為で、restakingはさらに一歩進めて既にステークされた資産を他のプロトコルで使い追加のリターンを狙うこと—言わば暗号資産で収益を複利化するようなものです。

Pump.funやBaseといったプラットフォームで活動するdegensやミームトークン愛好家にとって、この比較は身に染みます。ミームトークンは熱狂とボラティリティを糧に成長することが多く、BTCやETHなどの主要暗号の動きに乗ることが少なくありません。もしMicroStrategyが引き金となる売りが出れば、その余波はブルーチップコインから最も過激なミームローンチまでエコシステム全体に波及する可能性があります。@MrDegenWolf は「Wolfstradamus」と名乗って投稿を締めくくっており、Nostradamusへの遊び心あるオマージュとしてこの警告を示唆しています。

ミームトークンやより広範な暗号トレードに飛び込むなら、こうしたマクロリスクを理解することが重要です。楽しさと利益が交差するミームの世界であっても、基盤にある市場ダイナミクスが潮目を変える可能性があることを思い出させてくれます。オリジナルのツイートはこちらで確認して議論に参加してみてください—MicroStrategyの大胆な賭けについて、あなたはどう見ますか？