クリプト仲間の皆さん、最近X（旧Twitter）を見ているなら、gmoneyNFTの興味深いツイートを目にしたかもしれません。Ethereumの将来の評価や、$SBETのようなミームトークンが果たす役割についてコミュニティで議論を呼んでいます。

ツイートでは、gmoneyNFTがToken Terminalのチャートを引用しており、Ethereumのfully diluted market cap（希薄化後時価総額）とTotal Value Secured（TVS）を比較しています。彼の主張は、$SBETのチームが提示した「TVSが$2ならETHの評価は$1」という予測は実は非常に保守的だ、というものです。なぜなら、過去のデータはここ数年、TVSがETHの時価総額に対する堅牢な1:1の下限を提供してきたことを示しているからです。

用語が初めての人向けに説明すると、Total Value Secured（TVS）はEthereumネットワークによって担保されているすべての資産の総額を指します。これはDeFiプロトコルや非代替性トークン（NFT）から、株式・債券・不動産のような現実世界資産のトークン化（RWAs）まで含みます。要するに、どれだけの経済活動と価値がEthereumのセキュリティとインフラに依存しているかを測る指標です。

チャートはこれを美しく示しています：

ご覧の通り、TVSは一貫してETHの評価の基準線として機能してきました。このパターンが続き、かつEthereum上での資産のトークン化が爆発的に進むとすれば、トークン化資産が1兆ドルに達することがETHの時価総額に1兆ドルの下限を設定することを意味します。これは単なる強気材料ではなく、エコシステム全体にとってのゲームチェンジャーです。

ここで$SBETについて説明します。SharpLink Gaming Inc.（NASDAQ: SBET）は公開企業であり、数十万ETHを蓄積するほどの大規模なETHトレジャリーホルダーに舵を切った企業です。一方で$SBETのミームトークンは、この動きに触発されたオンチェーン版です。TradFiからDeFiへのシフトを捉えたミームとしてローンチされ、$SBETは小口投資家に株やETHを直接買わずにEthereumの成長に賭ける遊び心のある投機手段を提供します。Uniswapなどのプラットフォームに上場しており（CoinMarketCapのSharpLink Gaming）、そのコミュニティはこれをETH上昇に対するレバレッジ的なプレイと見なしています。

gmoneyNFTの見解は、もし1:1のTVS対時価総額比が下限として機能し続けるなら、$SBETの予測はETHの価値急騰の可能性を過小評価しているというものです。これは機関投資家の導入が加速するにつれて保有者にとって大きな利益を意味するかもしれません。ツイートへの返信もこの流れを後押ししており、あるユーザーはそれを「perfect midwit thesis to sell to TradFi」と呼んで、こうした物語が伝統的な金融から大きな資金を引き寄せる可能性を示唆しました。

別の返信にはこんな風変わりな画像もあり、ここでいう「保守的」がいかに盤石な下限を意味するかを強調しています：

Ethereumがさらに多くの資産のトークン化に向かい、$SBETがその波に乗っている今、このスレッドはこうしたインサイトを追う重要性を浮き彫りにしています。ブロックチェーン実務者であれ、ミームトークンに興味を持ち始めたばかりの人であれ、この種のナラティブは理解と戦略をレベルアップする助けになります。

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