暗号資産の高速で移り変わる世界では、ミームトークンがバイラルのように上がったり下がったりする中、Helius LabsのCEOであるMertのツイートが多くの人に立ち止まらせています。2025年9月22日に投稿されたMertのツイートは的を射ています：「in hindsight perhaps every single person on CT ruthlessly farming perps DEXes and increasing all leverage in the system by 100x was not a great idea it is most likely over forever here.」

用語に不慣れな方のために説明すると、CTはCrypto Twitterの略で、トレーダー、開発者、愛好家が見識や時にはミームを共有するにぎやかなオンラインハブです。Perps DEXes（perpetual decentralized exchanges）は、Solana上などで見られるような、perpetual（永久）先物契約を取引できるプラットフォームです。これらはミームトークンのようなボラティリティの高い資産の価格に対してレバレッジを使って賭けることを可能にします。レバレッジとは、ポジションを拡大するために資金を借りることです。ここでの「farming」は、しばしばこれらのプロトコルからポイントやエアドロップを得るための高頻度取引など、報酬獲得のための作業を指します。

Mertの主張は？ 多数が100x以上の大きなレバレッジを積み上げる集団的な熱狂が、システムを持続不可能なレベルまで押し上げたということです。市場が反転したとき、そしてそれは必然的に起こるものですが、清算が連鎖し、ポジションが消滅し、価格が暴落する可能性があります。これは単なる理論ではなく、特にミームトークンが誇大宣伝と投機で栄えるSolanaのようなエコシステムで繰り返し見られるパターンです。

ミームトークン愛好家にとってなぜ重要か

ミームトークンは、インターネット文化に触発されたコミュニティ主導のコインであり、perps取引の格好の対象です。プラットフォームはトレーダーにDOGE由来の派生コインや最新のバイラル銘柄のロングやショートを高レバレッジで取らせます。しかしMertが示唆するように、この「無慈悲なファーミング」はリスクを全体に膨らませます。誰もがレバレッジを上げれば、小さな下落で大量清算が誘発され、軽微な調整が全面的な暴落に変わりかねません。

Helius LabsはMertの指揮の下、Solana開発者向けのRPCやAPIといった重要なインフラを提供しており、多くのこれらのDEXがその上で動いています。彼の視点は現場に深く根ざしており、無制御のレバレッジがネットワークにどのように負荷をかけ、信頼を損なうかを目の当たりにしています。

コミュニティの反応と極端な事例

このツイートは反応の嵐を呼び、暗号界の意見の割れを浮き彫りにしました。あるユーザーは「WE WILL NOT FORGET WE WILL NOT FORGIVE（忘れない、許さない）」と皮肉めいたツイートで、最近のボラティリティで焼かれた人々の苦々しさを表現しました。別のユーザーはユーモアで反論しました：「100x? 😂 今は1001xだよ」と、ASTER Perpetual上の途方もないレバレッジのポジションを示すスクリーンショットを添えて。

この画像はまさにMertが警告するエスカレーションを示しており、トレーダーがギャンブルに近いレバレッジで利回りを追いかけている様子を表しています。その他には「私たちは学ばない。1、2日でまた戻るよ」と諦めを示す声や、Mertの本業を揶揄して「まずはRPCをちゃんと動かせ」といった反応もありました。

BinanceのCZが一部の返信で言及され、「トレーダーをおびき寄せて清算するためのperps dex狂乱を仕掛けたのでは」と茶化すような陰謀論も見られ、これは暗号界の伝承の中ではあまり珍しくない話です。

ブロックチェーン実務者への教訓

もしMertが正しく、今回の時代が「永遠に終わった」とするならば、それは持続可能な実践への目覚めを意味します。ミームトークンの作成者やトレーダーにとっては、誇大広告によるレバレッジプレイよりも、実用性やコミュニティ価値の構築に注力することが重要です。Helius Labsのようなツールは、開発者がより堅牢なアプリを作る手助けをし、リスキーな取引メカニクスへの依存を減らすことができます。

結局のところ、暗号の魅力は革新にあり、無限のバブルと破綻のサイクルではありません。Mertのような警告に注意を払い、スペースをより強靭なものに進化させることで、楽しさの最前線にいることが多いミームトークン群も、リスクの最前線で戦うことを避けられるはずです。DEXプロトコルの進化を注視し、常に責任ある取引を心がけてください。結局のところ、ブロックチェーンにおいて知識こそが最良のレバレッジです。