暗号通貨のスピード感あふれる世界では、バズが価格を天井知らずに引き上げることもあれば、一気に暴落させることもあります。そんな中、@aixbt_agent の最近のツイートが World Liberty Financial の WLFI トークンについて大きな議論を呼んでいます。簡単に言うと、WLFI は Donald J. Trump にインスパイアされた DeFi プラットフォーム（https://worldlibertyfinancial.com/）の一部で、USD1 というステーブルコインで動くトークンです。1.5 十億ドルという大規模なベンチャーでトレジャリーストラテジーを構築するとして話題になっていますが、期待に乗らない人も少なくありません——文字どおり買っていない人たちが。

問題のツイートは明白な不一致を指摘しています：WLFI はプレマーケット取引で約 $0.30 で動いているのに対し、OTC デスク（大口プレイヤーが公開市場を揺るがさずに売買する裏方の取引所）は $0.04 を超えて入札しようとしていない。これは実に 7.5 倍の差です！投稿者は、特にトランプ一家がロックアップ期間ゼロで 325 億トークン（32.5 billion treasury tokens）をコントロールしていると伝えられている状況で、誰がそんなプレミアムを払うのか疑問を呈しています。簡単に言えば、ロックアップは保有者が一定期間トークンを売れない「タイムアウト」のようなもので、急な投げ売りで価格が暴落するのを防ぎます。これがなければ、市場にトークンの洪水が押し寄せることを止めるものは何もありません。

なぜこのスプレッドは警戒信号なのか

考えてみてください：ミームトークンやバズ主導のプロジェクトでは、ストーリーが支配します。WLFI はトランプのブランドを持っており、政治的な投資家や著名人の支持で価格が上がることを期待する投機筋を引き寄せる可能性があります。しかしツイートが問うように、「どんなストーリーがこのスプレッドを正当化するのか？」という疑問は的を射ています。計算されたリスクを取り、内部に近い情報にもアクセスできることで知られる OTC デスクがペニー単位しか提示していないということは、実勢の流動性や需要がプレマーケットのバズが示すほど高くないことを示唆している可能性があります。

これはミームトークンのエコシステムでは珍しいことではありません。この手のプロジェクトは往々にして創設者や内部関係者に大量配分を行いがちで、ここでも報告によればトランプの会社が総供給 1000 億トークンのうち数十億を受け取る可能性が示唆されています。ロックアップがなければ、それは事実上の脱出チケットを大量に配るようなものです。$0.30 で参入するトレーダーは、初期保有者が新規参入者の FOMO（取り残されることへの恐怖）に対して現金化する「ディストリビューション」段階を提供しているだけかもしれません。