急速に変動する暗号の世界では、実体よりも投機が先行することがよくあります。そうした中、World Liberty Financial（WLFI）はまだ実際のプロダクトがないにもかかわらず、時価総額でトップ30に躍り出ました。これは前サイクルのBored Apes Yacht Clubが辿った過熱を彷彿とさせます—話題性やミームが評価を押し上げたあの流れです。業界のインサイダーであるHaseeb Qureshi、Robert Leshner、Tarun Chitra、Tom Schmidtがホストを務めるThe Chopping Blockポッドキャストは、この現象を最新エピソードで解剖しており、その一部は @_choppingblock のツイートで共有されました。

WLFIはトランプ家と結びつき、「whitepaper」の代わりに「gold paper」を掲げるDeFiプロジェクトとして売り出され、驚くべきことに220億ドルのフル希薄化評価で始まりました。立ち上げ直後には25億ドルの取引高を記録しましたが、初日で34%下落しました。ホストたちはこれをBored Apesに例え、どちらも実体的なユーティリティよりも物語や投機に依存していると指摘しました。一人が「まるでこのサイクルのBored Apesだ」と冗談めかして述べ、ミーム主導の資産が何も築かずに巨額の評価を達成し得る点を強調しました。

議論はトークンノミクスのドタバタにも及び、供給の不透明さや収益ではない資金を用いた突然の買い戻しなどが取り上げられました。Justin Sunが供給の3%以上を保有する大口支援者として浮上し、事態にさらに興味深さを加えました。ポッドキャストでは、WLFIが当初Aaveのフォークとして約束されていたが紛争で潰れ、Aaveに数十億ドル規模の損失をもたらした可能性がある点にも触れられました。

ミームコインと実際のプロダクトの対比はホットな話題でした。ホストたちは、実際にユーティリティを伴ってローンチするプロジェクトがなぜバイラル化しにくいのかを探り、一方でWLFIのような純粋なミームコインは熱狂を維持するために買い戻しに走ることが多いと説明しました。Tarunは「ローンチ時にリアルなプロダクトがあるものは、ミーミック（memetic）になるのがずっと難しい」と指摘し、収益に基づく評価とミーム主導の投機との隔たりを示しました。これはBored Apesの道程に似ており、Yuga Labsがダウントレンドの最中にトークンをリリースし、盛り上がりを正当化するためにゲームやIP構築に奔走した流れを思い起こさせます。

Gavin Newsomが皮肉交じりに「Trump Corruption Coin」を発表した件は、トランプ関連トークンを支える熱烈なファンベースが欠けているため成功は難しいだろうと笑い飛ばされました。エピソードでは、Bitcoin、Ethereum、Solanaといったネットワーク上でGDPデータをオンチェーン化する流れや、ChainlinkやPythのようなオラクルを使う話題にも触れられました。ブロックチェーン普及という点では興味深いものの、CPI連動のステーブルコインのようなニッチなユースケースを除いて実用性に疑問を呈する声もありました。

規制の話題も上りました。CFTCが外国取引所に対して厳格な監督下で米国ユーザーにサービスを提供する道を再開したことで、BinanceやBybitからの競争が出てくる可能性があります。しかし、ホストたちはCoinbaseやRobinhoodの既得ポジションを考えると、それらが終わりを迎えるとは思えないと語りました。

ミームトークンが見出しを占め続ける中で、WLFIは暗号の投機的なルーツを思い起こさせる存在です。ブロックチェーン実務者にとっては、Bored Apesが教えてくれたのと同様に、熱狂とユーティリティの比較研究として有益なケーススタディと言えるでしょう。詳細はYouTube、Spotify、またはApple Podcastsのフルエピソードでご確認ください。