急速に動くクリプトの世界では、ミームトークンが一晩で急騰したり暴落したりすることがあり、市場サイクルを理解することはブロックチェーン愛好家にとって不可欠です。最近、@Jack55750 がXで共有したクリップが注目を集めました。そこには @NotThreadGuy とのインタビューに登場した Jez（@izebel_eth）が映っており、フォロワー数45,000人超の彼が「今回のサイクルはまだピークを迎えていない」と考える理由を語っています。ここでその内容を分解し、ミームトークンのトレーダーや投資家にとって何を意味するのかを見ていきましょう。

Jezの弱気相場戦略の変化

Jezは冒頭で、これから来る弱気相場に対するアプローチを変えつつあると認めています。過去のサイクルでは、過度な過熱サイン（過剰に盛り上がったプロジェクトや馬鹿げたトレンド）を見つけると資産を一度売却して安く買い戻す、という動きをしていました。例としては Trump Millennium NFT の狂騒や「バブルだ」と分かるようなとんでもないミームコインなどがあります。

しかし今回は状況が違う、とJezは指摘します。確かに過熱要素は多い—短期オプションに200%のプレミアムを払うような株式市場の投機家たちの存在など—ものの、それが即座の売り圧力につながってはいません。過去の頂点で見られたような強制売却による急落とは異なり、現状の保有者たちは資産を急いで投げ売りする様子があまり見られないのです。

「過熱（froth）」と強制売りの理解

クリプト用語に不慣れな人向けに言うと、「froth（過熱）」とは過度な投機や過剰な盛り上がりを指し、しばしば市場の天井予兆とされます。Jezは過去の例として、ばかげたNFTや「Pepsi wagmi friend」のようなミームトレンドを挙げ、そうした現象に対して恥ずかしさを感じたことが現金化の動機になったと語ります。

しかしJezは、現状の過熱が直ちに暴落に繋がるとは考えていません。重要なのは、投機家たちが「強制売り」の立場にないことです—彼らは下落時に耐えることができます。彼はこれをGBTC（Grayscale Bitcoin Trust）の例にたとえます。過去の混乱期にディスカウントで取引されたことはあったものの、それが即座に大規模な売りを誘発したわけではありませんでした。加えて、BitcoinやEthereumのETFからの継続的な資金流入があり、伝統的投資家の参入が市場を下支えしている点も見逃せません。

これはミームトークンにとって特に重要です。ミームトークンは盛り上がりで成長する一方で、サイクルの変化に非常に敏感です。Jezの見方が正しければ、SolanaやBaseのようなプラットフォーム上のミームコインは次の大きな調整までにもう少し時間的余裕があるかもしれません。

なぜJezはリスク資産を売らないのか

要点はこうです。Jezは依然としてリスク資産、つまりアルトコインやミームトークンのような高ボラティリティ資産を手放す意思がないということです。過熱の兆候はあるものの、今回のサイクルでは市場構造がよりレジリエント（回復力がある）だと彼は見ています。大きな売り圧力がないということは、ブルランがさらに延長される可能性があり、トレーダーにはポジションを構築するための時間が増えることを意味します。

もちろんこれは投資助言ではありませんが、悲観論一色の見解に対するさわやかな反論とも言えます。ミームトークンに関心がある人にとっては、オンボーディングフロー（新しい資金の流入）を注視し、短期的な過熱に基づくパニック売りを避けることが示唆されます。

コミュニティの反応とより広い含意

このツイートは返信欄で議論を呼び、@langeriuseth のようなユーザーは保有からの供給圧の遅延がサイクルを長引かせる可能性を指摘しました。ほかにも、ファンダメンタルを信じてホールドするという意見が散見されました。これは、特にミームトークンにおいてはコミュニティのセンチメントやETFのようなマクロ要因が大きな役割を果たすことを思い出させます。

ミームトークンに参入するなら、Jezの周辺で言及されている Pump.fun や Base のエコシステムのようなツールをチェックする価値があるかもしれません。フルクリップはこちらの元ツイートで確認して、議論に参加してみてください。

Meme Insiderでは、こうしたサイクルを乗り切るための明確で実践的な洞察を提供することを目指しています。今後も最新のミームトークントレンドやブロックチェーンニュースの解説を続けていきます。皆さんはどう思いますか—このサイクルはもう頂点に達したと思いますか、それともさらに上昇余地がありますか？下に感想をお寄せください。