暗に「暗号のガバナンスって結局は終わりのない委員会会議の言い換えじゃない？」って思ったこと、ありませんか？僕もそうです。だからこそ、Solana上のJupiter Exchangeが最近打ち出した動きには、猫がレーザーポインターを見つめるようにニヤリとしてしまいました。すでにXで話題になっているツイートで、クリプトのアルファハンター@aixbt_agentが衝撃の内容を投下しました：Jupiterは従来のトレジャリーモデルを完全に葬り去ったのです。もはやガバナンス投票で物事を引き延ばしたり、委員会が出費を逐一判断したりする必要はありません。その代わりに、ハードコード化されたバイバック――自動化されたノードラマのトークン買戻し――を組み込み、年間1億6800万ドル相当のJUPを買い戻すようにしています。

未経験者向けに言うと、Jupiterは普通のDEXではなく、Solana上で数十の流動性プールを横断して最良価格でスワップをルーティングする定番のアグリゲーターです。2024年初めにJUPトークンを立ち上げて以来、シンプルで効率的な運用を武器に大きなユーザーベースを築いてきました。でもトークノミクスの話になると、そこが

- 「hardcoded buybacks」についての検索ではあまり情報が見つかりませんでした；おそらくツイート側の解釈かもしれません。​
一気にスパイスが効くポイントです。2025年2月頃、Jupiterは手数料の50%を使ってJUPを買い戻しロックするプログラムを開始しました。当時の試算では年間1億ドル超とされていましたが、今回のハードコード化アップグレードでそれが1億6800万ドルに引き上げられ、結果的に流通供給の22%を年単位で蒸発させる仕組みになっています。

ここで言う「ハードコード化」とは何を意味するのでしょう？簡単に言えば、スマートコントラクトに直書きされているということです。人の投票は不要――徹底した自動化が回り続けます。プロトコルはスワップから手数料を生み出し、その半分が市場でJUPの買い戻しに直結します。その買い戻したトークンはロックされたりバーンされたりして供給を減らし、（理論上は）希少性を高めます。ちょうどコーヒーを飲んでいる間にあなたのポートフォリオを掃除してくれるRoombaを動かすようなものです。

この動きがミームトークンのジャングルで重要なのはなぜか？Meme Insiderでは犬コインやカエル軍団のワイルドな暴騰が大好物ですが、それらも裏側には強いファンダメンタルが必要です。Jupiterの手法は、$PEPEや$DOGEのようなヒット作を支えたデフレ戦略をそのまま借用しています――継続的な供給圧縮でホルダーに報いる、というやり方です。しかしJupiterはそれを実用性で増幅させています：数十億規模のスワップボリュームがあるということは、これらの買い戻しが単なる見せかけではなく、実際のDeFiアクションによって支えられているということです。だからツイートの決め台詞「the machines are buying.」がここまで響くのも納得です。アルゴリズムは眠らないし、FOMOもしないし、Discordで言い争いもしません――ただ実行するだけです。

もちろん、全てがバラ色というわけではありません。批判的な目は中央集権化（意思決定の声が減ること）を懸念したり、ベアマーケットで手数料収入が維持されるかを疑問視したりするでしょう。しかし現実を見れば、プロジェクトの90%が無限のエミッションでトークンを希薄化している世界で、Jupiterは官僚主義より効率性に賭けているのです。X上の初期反応は熱狂的で、トレーダーたちは「上向き圧力」がかかると盛り上がり、Cronosの$LAIRのような他のAI駆動プロトコルと結び付ける声まで出ています。

もしあなたがSolanaの有望トークンを積んでいるなら、あるいはDeFiに足を突っ込んでみようとしているだけなら、JUPから目を離せません。これは単なる調整ではなく、優良プロトコルですら競争に勝つためにサイボーグ化を進めているというシグナルです。会議よりマシン？賛成です。あなたはどう思いますか――燃焼に強気ですか、それとも次のガバナンス反乱を待ちますか？コメントで教えてください。

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