暗号界は短期間でプロジェクトが急上昇したり崩壊したりするスピード感のある世界だが、DefiLlamaの透明なDeFiダッシュボードを手がける@0xngmiによる最近のスレッドは、予測市場の進化に光を当てている。予測市場とは、選挙結果やスポーツの勝敗など現実世界の出来事に対して暗号資産で賭けを行う分散型プラットフォームだ。ここでの重要指標はTVL（Total Value Locked）で、プロトコルに預けられている資金の総額を測るものだ。

スレッドは、TVLシェアに基づく主要な予測市場の歴史的な支配状況を示す鮮烈なチャートから始まる。

グラフを見ると、年を追うごとに勢力図がどう変化してきたかがわかる。2021年にはGnosis Protocol V1が強固な地位を占めていたが、Augurが一時的にトップに立ったこともある。時を進めると、特に2024年と2025年にかけてPolymarketが急伸し、OvertimeやDoubleUpのようなプロジェクトを大きく引き離している。@0xngmiが元のツイートで指摘している最も衝撃的な点は、かつてAugurがナンバーワンだったという事実だ。もし彼らが継続していれば、今日のPolymarketの$9Bもの評価を手にしていたかもしれない。

しかし、そうはならなかった。彼らは諦めた。そしてここから、@0xngmiが続けて提示するより大きな命題が浮かび上がる：トークンを介した初期流動性は、多くの暗号プロジェクトにとって災いをもたらしてきた、ということだ。Augurを例に取れば、創設者はトークンローンチで利益を得て現金化し、プロジェクトは勢いを失いゼロへと向かった。一方でPolymarketはトークンを完全に避けた。価値は会社側に留まり、チームは地道な努力を強いられ、それがあの巨額の成功—$9B規模の評価—につながった。最近の報道でもこれが裏付けられており、NYSEの親会社であるICEがPolymarketに対して評価額$8–10Bで最大20億ドルを投資したと伝えられており、メインストリームからの大きな関心を示している。

この話はミームトークン好きには身近な問題だ。ミームコインの世界では、SolanaやEthereumのようなプラットフォーム上で即時に流動性プールを設け、瞬間的に急騰するプロジェクトを数多く見てきた。創設者は資金を抜いて逃げる（rug pull）か、バッグを手にして放棄してしまい、ホルダーが見放されることが多い。典型的なpump-and-dumpの光景だ。しかし、もしもっと多くのミームトークンチームがPolymarketのアプローチを採用し、早期の出口の誘惑を避けて実際のユーティリティ、コミュニティの構築、長期的な価値に注力したらどうだろうか。ミームトークンが持続可能なエコシステムへと進化する可能性はあるだろうか。

もちろん予測市場はミームトークンそのものではないが、ブロックチェーン・イノベーションにおける類似点は明白だ。Augurのようなプロジェクトは分散オラクルやイベント解決の先駆者だったが、早すぎたタイミングやインセンティブの誤管理が勢いを殺した。ミームに取り組むブロックチェーン実践者にとって、これは短期的な利益よりも忍耐と粘り強さを優先すべきというリマインダーだ。暗号が成熟するにつれて、長期的に取り組む者が勝者となる可能性が高い。

DeFiトレンドを追っているなら、これらの市場の最新のTVLデータはDefiLlamaで確認してほしい。次の大きなミームトークンがこれらの教訓を取り入れ、自らのニッチを制するかもしれない。