こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！分散型金融（DeFi）の世界を注目しているなら、Marginfi と Kamino Lending の激しい競争について耳にしたことがあるでしょう。DeFiの専門家Ignas（@DefiIgnas）による最近のツイートが話題を呼んでおり、今回はその詳細を分かりやすく解説します。この戦いが激化する理由と、ブロックチェーン実務者やミームトークン愛好家にとっての意味を探ってみましょう。

背景：MarginfiのポイントプログラムとKaminoの台頭

2年前、Marginfiはユーザー獲得のためポイントプログラムを開始し、トークンドロップを約束しましたが、まだ実現していません。一方Kamino Lendingは、自動複利の流動性戦略や使いやすいインターフェースで着実に成長しています。IgnasはDeFiLlamaのチャートを共有し、対照的な状況を示しました。KaminoのTVLは27億ドルにまで急増する一方、MarginfiのTVLは2025年8月9日時点で1億5915万ドルに減少。この差は非常に大きいです！

IgnasはMarginfiから資産をKaminoに移動し、「より速い出口戦略」を期待しました。Kaminoの予測可能なトークンインセンティブや「multiply」オプションなどの便利な機能に賭けたのです。そして結果は大当たり！Kaminoがエアドロップを実施した後も、その使いやすさと強固な基盤からプラットフォームに留まりました。

なぜKaminoが支持されるのか

Kaminoの成功の原動力は何でしょうか。まず、プラットフォームが常に新しいアップデートや改善を提供し続けていることです。ユーザーは洗練されたユーザーインターフェース（UI）を高く評価しており、DeFiの中でも最高と称されています。自動複利や集中型流動性戦略のような機能は、リターン最大化を目指すユーザーの定番となっています。また、$KMNOトークンのユーティリティも大きな魅力で、多くの人が基盤の成長に合わせて価値が高まると予測しています。

一方、Marginfiは勢いを失いつつあります。トークン生成イベント（TGE）の遅延によりユーザーの不満が募っており、2024年4月には一日で28％もTVLが減少したという報告もあります。資金はKaminoやSolendに流れているようです。さらにMarginfiの創業者Edgar Pavlovskyの辞任も不透明感を増している要因です。

DeFiおよびミームトークン愛好家にとっての意味

この対決は単なる2つのプロトコルの競争ではなく、DeFiプロジェクトが成功するために必要な要素の教訓でもあります。ユーザーの定着が鍵であり、Kaminoのゲーム感覚のインセンティブと継続的なイノベーションが明確に支持されています。Marginfiのポイントプログラムは巧妙なアイデアではありますが、トークンによる実体的な支援がないとユーザーの関心を維持できません。これはミームトークンの世界にも共通するトレンドで、強いコミュニティと実質的な報酬（エアドロップやステーキング特典など）を持つプロジェクトが優位に立つ傾向があります。

ブロックチェーンの実務者にとっては学びのチャンスです。DeFiプロトコルを構築するなら、堅実なUI、定期的なアップデート、明確なインセンティブ設計に注力すべきでしょう。そしてミームトークンに興味があるなら、$KMNOの動向に注目してみてください。これが次の大きなミームコイントレンドのきっかけになるかもしれません！

結論：Kaminoがリードもゲームは終わっていない

現時点でKamino Lendingは成長とユーザーフレンドリーなアプローチで注目を集めています。一方でMarginfiも、適切に実行されたトークンローンチ次第では巻き返すチャンスがあります。Marginfiは復活するのか、あるいはKaminoがその支配を固めるのか。私たちは注視し続けますし、あなたもぜひ注目してください！

このDeFi対決について意見があれば、コメント欄やTwitterでぜひシェアしてください。また、DeFiやミームトークンが初めての方は、レベルアップに役立つ当サイトのナレッジベースもチェックしてみてください！