急速に変化する暗号の世界では、Dogecoinのようなミームコインや新しくバイラルになったトークンがしばしば注目を奪いますが、Jokeraceの共同設立者でありweb3で影響力のある声を持つDavid Phelps（@divine_economy）の最近のスレッドが重要な議論を呼んでいます。Phelpsは業界が高リスクの賭け事に注目しすぎていること、そしてそれが真のマスアダプションを妨げている理由について厳しい指摘を投げかけました。

Phelpsのスレッドは、Aaveが発表した新しいAave Appの発表を引用するところから始まります。Aaveは「より賢い貯蓄方法」と表現されるこのモバイルアプリをリリースしました。Aaveは主要なDeFiプロトコルの一つで、貯蓄に対して最大9% APY、利息の即時反映、そしてユーザー一人あたり最大100万ドルまでの保険保護といった機能を提供しています。銀行アプリのような感覚で使える一方、ブロックチェーンによって支えられているため、激しい価格変動を避けて安定した利回りを求める一般の人々にも扱いやすく設計されています。

しかしPhelpsは単にAaveを持ち上げているわけではありません。彼は業界の明白な問題点を指摘しています。彼の主張によれば、ミームコイン、NFT、perpetual futures exchange（永久先物取引所）の多くは、wash trading（自己取引）によって主に大口投資家、いわゆるwhalesに受け入れられており、価格を自ら操作して偽の出来高を作ったり税の有利性を得たりするために利用されている、ということです。この構図では、小口の個人投資家――私たちのような一般の人々――が足を踏み入れると、ラグプル、極端なボラティリティ、あるいは資金力のある者たちに巧妙に出し抜かれるといった被害に遭いやすく、「mangled」されてしまうと彼は述べています。

The Risk-Reward Curve in Crypto

この点を掘り下げて、Phelpsは暗号コミュニティが高いリスクと高いリターンを伴う宝くじ的な機会に執着していることを強調します。ミームコインが一晩で100倍に跳ね上がる、あるいはNFTが莫大な利益で転売されるといった話は刺激的ですが、これらは主にギャンブラーやインサイダーに訴求し、安定した金融ツールを求めるより広い一般には響きません。

「There's a whole risk/reward (R/R) curve left to capture」とPhelpsは指摘します。「そしてretailはその下の方にいる」。簡単に言えば、誰もが猫やカエルをモチーフにしたミームトークンに全財産を賭けたいわけではない、ということです。多くの潜在的ユーザーは、すべてを失う恐れなく、ステーブルコインで安定した利息を得るなど、より安全な入り口を求めています。

彼はAaveを好例として挙げ、また金融の歴史の進化を目指すとする@wcm_inc（World Capital Markets）にも言及しています。これらのプロジェクトは、伝統的な金融に似た信頼性と使いやすさを持ちながら、透明性や仲介者不要といったブロックチェーンの利点を提供する製品作りに注力しています。

Implications for Meme Tokens

ミームトークンの分野を広く取材してきた者として、これは強く共鳴する指摘です。ミームコインはコミュニティの盛り上がりやバイラルなマーケティングによって多くの人を暗号の世界に誘った入り口であり、PEPEやSHIBのようなトークンは億万長者を生んだ一方で、ポンプアンドダンプの被害に遭った小口トレーダーには数え切れないほどの損失をもたらしました。

Phelpsの批判はミームコインを完全に否定するものではありません――結局のところ、ミームは暗号を楽しく革新的にしている要素でもあります。しかし、投機家のニッチを超えて成長するためには、スリルと安定性のバランスが必要です。例えば、コミュニティガバナンスに結びついた低リスクのイールドファーミングのような機能をミームプロジェクトが統合すれば、より幅広い層を引きつけることができるかもしれません。

ブロックチェーンに関わる実務者にとって、これは行動喚起でもあります：大衆向けに設計することを優先せよ。Aave Appのようなツールは敷居を下げ、ユーザーが暗号用語の博士号を持っていなくても貯蓄や利息獲得を可能にします。"wash trading"は活動を水増しする人工的な取引を指し、しばしばwhalesが市場を操作するために使われます。一方、"perps exchanges"は満期のない永久先物契約を扱うプラットフォームで、トレーダーが期限を気にせずに価格変動に賭けられるようになっています。

Looking Ahead: Onboarding the Next Billion

もし暗号が多くの先見者が主張するように数十億人を取り込もうとするなら、whalesが支配するゲームから包括的なアプリへと焦点を移すことが鍵になります。Aaveがコンシューマーフレンドリーな貯蓄アプリへ踏み出したことは、App Storeなどで自動貯蓄や簡単な法定通貨のオンランプといった機能を提供することで、状況を変え得る一手です。

詳細なインサイトはスレッドの全文をこちらで確認し、DeFiに安全に触れてみたいならAave Appを覗いてみてください。ミームトークンが進化する中で、信頼性の要素を組み込むことがその熱狂を持続させつつより多くの参加者を迎え入れる秘訣になるかもしれません。

あなたはどう思いますか——ミームコインは適応できますか、それとも安定したDeFiが中心を奪うのでしょうか？下のコメントで意見を共有してください。