急速に動く暗号の世界では、ミームコインが一晩で急騰することもあれば、同じくらい急速に暴落することも珍しくありません。その中で常に問題となるのが「トークン価値の蓄積（token value accrual）」。これはトークンが単なる短期的なポンプ＆ダンプの手段ではなく、時間をかけて実際に価値を保持・増大していく仕組みがあるかを指す言葉です。最近、CounterParty TVによるMetaDAO共同設立者Proph3t（@metaproph3t）へのインタビューのクリップが、その取り組みを明らかにしました。

@counterpartytvが共有したそのクリップで、Proph3tは未来的なヘルメットを被って匿名性のあるcryptoな雰囲気を演出しつつ、現在のトークンモデルの核心的な問題点を説明しています。彼が指摘するのは、多くの low-float、かつ高い fully diluted valuation (FDV) を持つトークンが「内部者による搾取の場（extraction fests）」になりがちで、インサイダーが小口投資家の犠牲の上で利益を得てしまうという点です。特にミームコインは、トークンを裏付けるビジネスや価値創造メカニズムと整合していないことが多く、苦戦しがちです。

Proph3tとMetaDAOチームは逆算で考えました：どうすればトークンがプロジェクトの成功と本質的に結びついた、真の資本市場を作れるのか？彼らの解決策は、特により持続可能なプレイを求めるミームトークン愛好家にとってゲームチェンジャーになり得る、3つの主要要素に集約されます。

Governance That Puts Skin in the Game

まずはガバナンスです。MetaDAOのICO（Initial Coin Offering）では、投資は直接トレジャリーに入ります。チームには運営を続けるための一定の「burn rate（月額の支出許容量）」が設定されています。しかし追加資金が必要な場合はどうなるか？提案してコミュニティの承認を得なければなりません。承認されれば新たなトークンが発行される。これにより支出はコミュニティの承認と直接結びつき、必要な場合にのみ供給が希釈されるため、多くの失敗プロジェクトで見られるような無謀なトレジャリーの流出を防げます。

この仕組みは、予測市場を通じて意思決定を行うガバナンスモデルである futarchy に着想を得ています。結果に賭けるような形で選択を導くことで、価値を生む提案だけが通るようにするわけです。ハイプ以外に実効的なガバナンスがほとんどないミームコインにとっては、これがラグプルの減少やコミュニティ主導の成長につながる可能性があります。

Legal Structures for Real Protection

第二の柱は法的構造です。MetaDAOはすべての知的財産（IP）を、ガバナンス規則を組み込んだ法的実体が所有する形にしています。これはブロックチェーン上のスマートコントラクトだけで済ますのではなく、現実世界の法的裏付けを持たせることでプロジェクトと保有者を保護するものです。匿名のチームが資金とともに消えるような事態を防ぎ、利害を一致させる形で物事が刻まれます。

Proph3tはこれを「本当のインターネット資本市場（real internet capital markets）」を構築する方法として強調します。暗号コミュニティ（しばしば「CT」＝Crypto Twitterと呼ばれる）から資金を募ることが、正当な事業につながるようにするイメージです。ミームトークンがブランド、技術、あるいはマーチャンダイズのラインといったIPを持つ実体的なビジネスへと進化し、法的に保護されることを想像してみてください。

Insider Unlocks Tied to Milestones

最後に、インサイダー（創業者や初期チームなど）はプロジェクトが特定の価格目標を達成したときにのみトークンがアンロックされる仕組みです。これは大きな転換点です。早期にトークンを投げ売りして価格を暴落させる代わりに、彼らは実際の価値成長を推進する動機付けを受けます。従来のスタートアップのベスティングスケジュールに似ていますが、暗号向けにさらに強化されたものと考えられます。

Proph3tはこれらの要素が、詐欺なしでグローバルに資金調達してオンライン上で企業を構築することを可能にすると締めくくっています。ミームトークンに飛び込むブロックチェーン実務者にとって、このモデルは純粋な投機の落とし穴を避け、長期性を目指すための青写真を提供します。

もしミームコインが好きだけれど、中身のないボラティリティにうんざりしているなら、MetaDAOのアプローチは注目に値するかもしれません。フルクリップはXで確認し、futarchyを核としたエコシステムの詳細はMetaDAOのサイトを参照してください。ひょっとすると、これは暗号におけるトークンのローンチとガバナンスの次の進化形になるかもしれません。