もしあなたがBitcoin領域に注目しているなら、Metaplanetという名前を耳にしたことがあるはずだ。日本企業で、まるでアジアのMicroStrategyのように積極的にサトシを積み上げてきた会社だ。そこにまた興味深い動きが起きた。2025年11月20日、Metaplanetの社長Simon Gerovichが「Mercury」という新しいClass B永続型優先株式を発表する衝撃的なツイートを投下した。この動きはビットコイン準備金戦略のワンランク上の展開を目的としており、暗号コミュニティの注目を集めている。

ツイートではGerovichがシンプルにこう述べている。「Today we announced MERCURY, our new Class B perpetual preferred equity. 4.9% fixed dividend. ¥1,000 conversion price. A new step in scaling Metaplanet’s Bitcoin treasury strategy.」SFチックでビットコイン帝国を想起させる洗練されたグラフィックを添えており、これは単なる資金調達ラウンドではなく、BTC購入を加速させるための計算された一手だと明らかだ。

Mercuryの内訳：意味するところ

Perpetual preferred equity（永続型優先株式）という用語は教科書的に聞こえるかもしれないが、要は「満期のない、固定配当を永続的に支払う株式」の種類だ。Mercuryの場合、その配当利回りは年率4.9%で、名目の転換価格は¥1,000（現行レートで約$6.50）に設定されている。投資家には四半期ごとに配当が支払われ、最初の配当は2025年12月31日終了期で約¥40.40になる見込みだ。

注目すべき点は、1対1の転換権でMetaplanetの普通株に転換できることだ。これは内包されたコールオプションのように機能し、株価が急騰すれば保有者は転換を選べる。Metaplanetは機関投資家向けに1株¥900で2,361万株を発行し、約¥212.5億（約$1.5億）を調達する計画だ。また¥1,000の清算優先権が付与され、会社が解散する場合にはこれらの株が優先的に支払われる仕組みになっている。

この仕組みは「Mars」という上位のClass A優先株も含むより大きな資本構造の一部だ。Marsは非希薄化型で、市場状況に応じて配当が調整されるが転換権はない。MercuryはMarsより下位で普通株より上位に位置し、ビットコインを積み上げるために最適化された階層化された資本構造を作り出している。

ビットコイン／暗号愛好家にとっての重要性

Metaplanetの大胆な動きは目新しいものではない。同社は30,823 BTC超を保有しており、世界で4番目に大きい法人ビットコイン保有者だ。しかし普通株は最高値から80%以上下落し、約¥387で取引されており、市場ネット資産価値（mNAV）0.96を下回っている。つまり市場は同社をビットコイン保有額だけで評価しておらず、大きな割安性がある状態だ。

Mercuryの発行により、Metaplanetは安価な資本（年率4.9%の配当はビットコインの歴史的成長率と比べても非常に魅力的）を調達し、既存株主を直ちに希薄化させずに資金を得ることができる。非希薄化ではあるが、転換が行われればプレミアム価格での転換となる。X上のZynxの返信が指摘するように、これは「市場が今日その水準で株価を評価しなくても、高いmNAV倍率で資本を調達するようなもの」だ。MicroStrategyのような大手が似たような手法でより多くのBTCを積み上げてきたのと同様の戦略に響く。

同社は古い株式取得権の一部を取り消し、他を再構成することで今回の道を整えた。臨時株主総会は12月22日に予定されており、資本調整を承認し発行可能株式数を38.3億株に増やす見込みだ。すべては一つの目標、より多くのBitcoin獲得のために動いている。Gerovichやチームの見立てでは、BTCを核に未来を確保するということだ。

コミュニティの反応：強気ムードが優勢

このツイートは瞬く間に盛り上がりを見せた。祝福や分析のリプライが殺到した。Zynxは「非常に興味深い」と呼び、MicroStrategyのSTRK製品に例えつつ「Bitcoin積み上げにとって非常に強力だ」と強調した。他のユーザーは「To the Mercury」や「We’re going higher!」といったクラシックなクリプト楽観論を表明した。一部には大口投資家の動きに対する小口投資家のジョークも混じっていた。

これによりMetaplanetは、永久優先株式を導入した3社目のビットコイン準備金企業（MicroStrategy、Striveに次ぐ）として位置づけられる。ミームトークンが誇大宣伝とバイラルで勢いを得る暗号界隈において、Metaplanetのストーリーは一種のミーム性を帯びている：ビットコインに大勝負をかける上場企業が注目を集め、ブロックチェーン領域で同様の動きを誘発する可能性がある。

詳細はTSEの開示やMetaplanetの公式サイトを参照してほしい。いつもの通りこれは投資助言ではない—自己責任でリサーチを行ってください。しかし、もしあなたがBitcoin準備金戦略に関心があるなら、Mercuryは注視に値するゲームチェンジャーになり得る。

Meme Insiderでは、ミームトークンから機関の戦略に至るまで、こうした動きが暗号エコシステムにどのように波及するかを引き続き報じていく。