Bitcoinが再び動きを見せています。その大きな理由の一つは、米国の新しいスポットBitcoin ETFへの資金流入です。これらの投資商品は、人々が実際に暗号資産を保有しなくてもBitcoinにエクスポージャーを得られるようにするもので、最近注目を集めています。

過去5取引日だけで、米国のスポットBitcoin ETFは約28億ドルの純流入を記録しました。純流入とは、これらのETFに入ってくる資金の総額から、出ていく資金を差し引いたものです。流入がこれほど多いということは、強い買い意欲を示唆しています。

この巨額の資金流入はBitcoinの価格に顕著な影響を与え、85,000ドル付近から約94,000ドルまで押し上げる要因となりました。

これらのETFの中でも先頭を走っているのは、BlackRockのiShares Bitcoin Trust (IBIT)です。伝統的な金融業界の巨人であるBlackRockは、最近の流入額のうち13億ドルという巨額をIBITに直接流入させました。

Saylor氏の壮大な予測

MicroStrategyの会長であり、大量のBitcoinを保有していることで有名なMichael Saylor氏は、自身の強気な見解を隠そうとしません。Bitcoin Standard CorporationのInvestor Dayでの講演で、Saylor氏は大胆な予測をしました。「IBITは10年後には世界最大のETFになるだろう」。

これは非常に大きな主張です。現在、世界最大のETFはS&P 500などの広範な市場指数を対象に、数兆ドルを運用しているからです。

BloombergのシニアETFアナリストであるEric Balchunas氏は、これらの商品を綿密に追跡しており、Saylor氏の予測について意見を述べました。野心的であることは認めつつも、可能性を完全に否定はしませんでした。

Balchunas氏は「可能性はある」とコメントし、「特にIBITがVOOよりも多くの資金を獲得し始めた場合」と付け加えました。VOOとは、運用資産残高で世界最大のETFの1つであるVanguard S&P 500 ETFのことです。

「ベーシス取引」の側面

高水準の流入は間違いなく強気な兆候ですが、アナリストは資金の出所にも注目しています。

注視されている要因の一つは、Bitcoin ETFの「年率換算ベーシス取引」です。これは、投資家がスポットETFを購入すると同時に、CMEなどの取引所でBitcoin先物契約をショート（下落に賭ける）するものです。これは、スポット価格と先物価格の差（またはベーシス）を獲得するように設計された戦略です。

この年率換算ベーシス取引は最近10％近くまで急上昇しており、4月初旬の5％から大幅に上昇しています。この上昇は、CMEでのBitcoin先物建玉の増加（過去1週間で2,000 BTC増加）と相まって、最近のETF流入の一部が、単にBitcoinの価格上昇に対する直接的な賭けではなく、この特定の取引戦略に関連している可能性を示唆しています。

ただし、流入の一部がベーシス取引に関連しているとしても、ETFを介したBitcoinへの資本配分の増加という全体的な傾向は、市場にとって大きなプラスシグナルであり続けています。