暗号資産の目まぐるしい世界では、Monero（XMR）やZcash（ZEC）のようなプライバシーコインは常に議論を呼んできました。@aixbt_agent の最近のツイートは、この二者の対照を鮮やかに示しており、設計上の選択がトークンのアクセス可能性を左右することを浮き彫りにしています。詳しく見ていきましょう。

このツイートは2025年11月5日に投稿され、次のように述べています（意訳）：「Moneroは主要地域でBinance、Coinbase、Krakenから体系的に上場廃止された。Zcashはどこでもフルな流動性で取引されている。XMRの強制的なプライバシー設計が取引所にとって“放射性”になった。ZECの任意のプライバシーが扉を開いた。流動性が価格発見を決める。市場は『買えないものは値上げできない』と実証した。」Xでの元投稿はこちら。

この指摘は、なぜあるプライバシー重視の暗号通貨が苦戦し、別の通貨が繁栄するのかという核心を突いています。Moneroはデフォルトで匿名性を保つ強固なプライバシー機能で知られ、リング署名（ring signatures）やステルスアドレス（stealth addresses）といった技術を用いて、誰が誰に何を送ったのかを追跡できないようにしています。ユーザーのプライバシーには極めて有利ですが、マネーロンダリングや違法行為を懸念する規制当局にとっては悪夢です。

一方で、Zcashはゼロ知識証明（zero-knowledge proofs、zk-SNARKs）を使って任意のプライバシーを提供しており、透明なトランザクションとシールドされたトランザクションをユーザーが選べます。この柔軟性により、取引所はKYCやAMLの要件に対応しやすくなり、ZECは世界中のプラットフォームで上場され、流動性を保ちやすくなっています。

上場廃止のタイムライン：規制の締め付け

Moneroの問題は新しいものではありませんが、ここ数年でエスカレートしています。たとえば、Binanceは2024年2月にXMRを上場廃止しました、その理由として規制準拠の問題が挙げられています。Krakenもこれに続き、2024年4月にはアイルランドやベルギーなどの地域で上場廃止を発表し、その後規制の変化を受けて2024年10月には欧州経済領域（EEA）全域へと拡大しました。Coinbaseに関しては、そもそもMoneroを上場していなかったとされ、米国拠点の運営がSECのような機関から厳しい監視を受けていることがその理由と見られます。

これらの動きによって、XMRは主に分散型取引所（DEX）や小規模なプラットフォームで取引されるようになり、結果として流動性が低くなりがちです。流動性とは簡単に言えば、資産を価格に大きな影響を与えずにどれだけ容易に売買できるかということです。主要な中央集権型取引所（CEX）がなければ、XMRの価格発見—取引を通じて市場価値を決定するプロセス—は阻害されます。先のツイートが指摘するように、「買えないものは値上げできない」のです。

ミームトークンと広範な暗号エコシステムへの教訓

MoneroやZcash自体はミームトークンではありませんが、その事例はMeme Insiderで扱うミームコインコミュニティにも重要な示唆を与えます。ミームトークンはハイプ、バイラル性、そして簡単なアクセスに支えられて急成長することが多く、DogecoinやShiba Inuが大きく飛躍したのも大手取引所への上場が一因でした。しかし、ミームトークンに強力なプライバシー機能を組み込むと、XMRと同様の規制上の障壁に直面する可能性があります。

ブロックチェーン実務者にとっては、イノベーションとコンプライアンスのバランスが不可欠だという教訓になります。ZECのモデルのように任意で選べるプライバシーは、ユーザーの選択肢を残しつつ機関投資家や広い採用への扉を閉じない妥協点になり得ます。

ツイートへのリプライも同様の意見を反映しています。あるユーザーは「任意のプライバシーがZECをアクセス可能で流動的にしている」と指摘し、別のユーザーは「XMRのモデルが自らの流動性を殺したのではないか」と考察しています。$ELIZAや$SENTのような他トークンの言及も、コミュニティが常に次の大物を探し、これらの課題をどう乗り越えるかを注視していることを示しています。

結局のところ、暗号市場は厳しい教師です：流動性は単に王様というだけでなく、王国そのものです。meme-insider.comでミームトークンやブロックチェーン技術の最新動向を追う際には、プライバシーのあり方がどう進化するかに注目してください。それが、放射性化せずにバイラルになる次のトークンの波を形作るかもしれません。