もしDAO（分散型自律組織）や暗号領域での実験的な資金モデルの進化を追っているなら、MtnCapitalからの最新の動きを耳にしたかもしれません。最近、X（旧Twitter）上でMTNDAOコミュニティの主要人物であるEdgar Pavlovskyが、MtnCapitalのアンワインド提案に関する興味深い見解を共有しました。これは単なるファンドの解散ではなく、MetaDAOのような革新的なガバナンスツールが参加者を保護し、ブロックチェーンにおけるより大胆な実験を促進できることを示す実例です。

順を追って説明しましょう。まずMtnCapitalとは何か？これはMTNDAOエコシステムの一部として立ち上げられたファンドで、2025年の夏に大きな注目を集めました。MTNDAOはビルダー、思想家、暗号愛好家を集め、共同イベントやプロジェクトを行うコミュニティです。MtnCapitalはそのような大胆な実験の一つで、MetaDAOのプラットフォームを通じて資金を募りイニシアティブを支援するために設立されました。しかし、どんな実験にもリスクは伴います。

問題の提案はMetaDAO Projectアカウントによって投稿され、ファンドを解散してtreasuryを換金すること、つまりファンドを清算して資本を保有者に返還することを求めています。Edgarは、このプロセスがMetaDAOの優れた機能を強調していると指摘しました：清算時にholdersは元本を取り戻せることがあり、今回は買い戻しとバーンのメカニズムによりトークン供給が減少したため、約103%とわずかな上振れも発生しているということです。

buy-and-burn（買い戻しとバーン）とは、新参の方のために言えば、プロジェクトが利益や手数料を使って市場から自らのトークンを買い戻し、それを「バーン」（循環から永久に除去）する行為です。これにより残存するトークンの価値が上がる可能性があるため、ここでは保有者が償還時にわずかな利益を得ているわけです。

Edgarは続く投稿で、この「全額償還」がMetaDAOの中核ガバナンスモデルであるfutarchy自体の魔法ではないと素早く説明しました。futarchyは決定を下すためにprediction marketsを使います：基本的には人々がトークンで結果に賭け、市場がトークン価値に与える影響に基づいてどの提案が通るかを決定します。これは必ずしも資金が常に返ってくることを保証するものではなく、そのためにはDAOが十分なtreasuryリザーブを持っていることが必要です。とはいえ、futarchyは意思決定を民主化し、権力を中央集権的なグループではなくtoken holdersの手に委ねます。さらに、誰でも外部資本でこれらの市場に参加して取引できるため、大口ホエールが結果を操作しにくくなるという利点もあります—とはいえEdgarも指摘するように、資金力のあるプレイヤーに対して完全無欠というわけではありません。

この仕組みはエコシステムをより強靭にします。Edgarの言葉を借りれば、より良いシステムは破滅的な損失を恐れずに実験できる余地を生み、暗号全体のより強い成長につながります。失敗した提案が皆に大きな損失をもたらす従来のDAOとは一歩前進しています。

このスレッドはいくつかの反応を呼びました。あるユーザーはMTNDAOの組織力を称賛し「伝説的な章」だと呼びました。別のユーザーは「損して3%得るのは皮肉だ」と指摘し、Edgarはどこが損だったのかと応じました—確かにholdersは最終的に得をしています。資金が使われなかった理由について質問する声もあり、Edgarは過去6か月間にDAO自身が複数の提案を否決したことを説明しました。詳細はMetaDAOのサイトで履歴を確認できます。

その他にも、DAOが常に成功するとは限らなくてもMetaDAOの可能性を示す良いデモだったと称賛する声が上がりました。ある返信では立派な努力であり、こうしたローンチャー（launchers）にとって良いデモだと評価されていました。今後これらのモデルが進化する中で、ビルダー向けの長期的なインセンティブに対する関心も当然生まれています。

ミームトークンの愛好家やブロックチェーン実務者にとって、この話はすべての暗号実験がrug pull（ラグプル）や莫大な利益で終わる必要はないことを思い出させてくれます。MetaDAOのようなfutarchyのツールは、完全な破滅を恐れずにイノベーションを促すセーフティネットを作り出せます。もしDAOやガバナンストークン、コミュニティ駆動の意思決定に実際の賭け金が絡むようなモデルに興味があるなら、これは見逃せません。元のスレッドの全文はXで確認できますし、MTNDAOの今後にも注目してください。

ミームトークンとブロックチェーン技術が目まぐるしく進化する世界では、こうした事例がガバナンスの成熟を示しています。単なる話題作りではなく、創造性を育む持続可能なシステムを構築することが重要になってきています。