暗号資産の世界は目まぐるしく、"to the moon" と言う間にもトレンドが次々と移り変わります。そんな中、アナリストのムラド・マフムドフが最近のツイートで活発な議論を呼び起こしました。ムラドは、鋭い洞察で知られており、X (formerly Twitter) 上で、ブロックチェーンやステーブルコイン、取引所、ブリッジなどの主要インフラが「ハイパーコモディティ化（超コモディティ化）」に向かっていると指摘しました。つまり、競争が激化し、あらゆるものが標準化されることで、利益率がほとんどゼロに近づいているということです。

しかし、ここが肝心です：ムラドは、「何がコモディティ化されないのか？」と問い、その答えを示します。利益に依存しない資産、特にビットコイン（BTC）のような「Monetary Goods（貨幣的財）」と、彼が「Cults（カルト）」と呼ぶ――特定プロジェクトを支える狂信的なコミュニティ――を挙げています。

暗号の専門用語に慣れていない人のために説明すると、コモディティ化とは、製品やサービスが非常に似通ってしまい、価格以外に差別化要因がなくなる現象です。スーパーマーケットのジェネリック商品に例えられ、やがて独自の売りが薄れ、マージンが縮む。暗号界では、また別のブロックチェーンやステーブルコインを作っても、もはや大きな利益は見込めない可能性がある、ということです。

一方でビットコインは「貨幣的財」として際立っています。その価値は希少性、セキュリティ、価値の保存手段としての世界的認知から生じるため、企業の株のように利益を生むことを前提としていません。配当はなく、純粋な分散型の通貨です。

さて、面白いのは「カルト」――狂信的なコミュニティの部分です。ここでミームコインが輝きます。ミームトークンは豪華な技術や収益モデルに基づいているわけではなく、誇大宣伝（ハイプ）、ユーモア、そして熱狂的なファンによって文化的現象へと変貌します。かつての Dogecoin や Shiba Inu のような例を思い出してください。しかしムラドのツイートを受け、SPX6900 のような新しいトークンが注目を集めています。彼の投稿に返信する声は「インターネット史上最も情熱的なコミュニティ」と称えています。

ユーザー @maddox00000 の返信が雰囲気をよく表しています：「SPX6900 はインターネット史上最も情熱的なコミュニティだ。DCA、Onboard、Expand。」DCA は Dollar-Cost Averaging（ドルコスト平均法）の略で、ボラティリティをならすために一定額を定期的に買い続ける戦略を指します――長期的に残る真の信者の証と言えるでしょう。

他の返信も同様の感想を示しています。@Chairman_DN は「SALARY AND SPX CODED」と叫び、$SALARY や $SPX のようなミームコインに言及しているようです。@Y2K_DOTCOM は「(Cult)ure は我々が復活させるものだ。ノスタルジアを未来に燃料として与えよ」と応じ、2000年代のノスタルジーを喚起する $Y2K と結びつけています。

さらには @MLGsolana420 も「ゲームのカルトコミュニティが永遠に勝つだろう」と付け加え、$MLG を盛り上げる画像を投稿しています。

これらの反応は、ムラドの考え方がミームコイン界隈にどれだけ共鳴しているかを示しています。ベンチャーキャピタルやユーティリティを追い求める従来型の暗号プロジェクトとは異なり、ミームコインはバイラル性とコミュニティの熱狂で繁栄します。彼らにとって重要なのは利益ではなく、しばしば馬鹿馬鹿しさを含めた「より大きな何か」に属することです。

もちろん、全員が賛成しているわけではありません。@caspereux は「unstable coin」をチェックするよう示唆しており、ステーブルコインを茶化す形で The Great Unstabling を引用し、ペッグされた資産はゼロに向かいやすいが、アンペッグの資産には無限の上方余地があると主張しています。

また @212MCGA は $MCGA を結びつけ、Crypto.com の Trump Media との提携のような現実世界の出来事にリンクさせることで、ミームが政治やブランディングと交差する様子を示しています。

ムラドの見解は、Meme Insider が観測している動きと一致しています：ブロックチェーンのインフラがコモディティ化するにつれ、真の価値はコピーできないもの――強力でカルト的な支持層――へと移っているのです。ブロックチェーンに携わる立場の人は、技術仕様だけを追うのではなくコミュニティの深掘りが必要だというリマインダーになります。コミュニティに飛び込み、ミームを理解し、（楽しい意味での）カルトに参加してみるのも一手です。

BTC を積み立てるにせよ、SPX6900 のような次のミーム波に乗るにせよ、未来は利益以上に情熱を支持する方向に傾いているようです。あなたはどう考えますか？元スレッドに飛んで議論に参加してみてください。