暗号通貨という常に変動の激しい世界では、一夜にして資産状況がひっくり返ることがある。そんな中、Xユーザー@nesoの最近の投稿は現状のムードを見事に捉えている。2025年11月25日に投稿されたそのツイートは、ビットコインが85,000ドルの水準にある今、15,000ドル付近に低迷していたときよりも、コミュニティに恐怖、不確実性、疑念――一般にFUDと呼ばれる感情が蔓延していると指摘している。FUDとは、投資家の信頼を揺るがし、市場の下落を招くことがあるネガティブな情報の拡散を指す。

その投稿は中国語で書かれており、おおむね次のように訳せる。「今サイクルは富効果が低下したため、価格コンセンサスが後退し、暗号界は信仰の谷に入った。BTCが85kのときのFUDは15kのときより多い：MSTR崩壊説、米国株バブル崩壊説、量子コンピュータ突破説、プライバシー物語破綻説。いろいろ、驚くべきことだ。これは信仰の引き継ぎ段階にあることを示している。別の見方をすれば、これらのFUDは分散型価値保存の新しい信者をふるいにかけるだろう。」

鋭い観察だ。ビットコインが底を打っていた頃、いわゆる「diamond hands」と呼ばれる熱心なホルダーたちは、テクノロジーへの信念が揺るぎなかったために残っていた。だが今、価格が高騰するにつれ、些細な噂が増幅されて広まるようになっている。では、挙げられたFUD説を分解してみよう。

• MSTR Collapse Theory: これはMicroStrategy（MSTR）が金庫資産としてBitcoinに全振りしている点に関する説だ。彼らの戦略が裏目に出れば、広範な売りを誘発するのではないかという懸念がある。

• US Stock Bubble Collapse Theory: Bitcoinが従来の市場と相関を強めているため、米株のバブルが弾ければ暗号資産も巻き込まれるという理屈だ。

• Quantum Computing Breakthrough Theory: 理論的には量子コンピュータがいつかBitcoinの暗号を破り、ネットワークを脆弱にする可能性がある――ただし専門家はそれが現実になるのはまだ何年も先だと言う。

• Privacy Narrative Bankruptcy Theory: 規制が強化されるにつれて、Bitcoinが真のプライバシーを提供するという物語が疑問視され、その検閲耐性資産としての魅力が損なわれる可能性がある。

本文に添えられたのは定番のPepe the Frogミームで、飲み物をすする合間に「HODL」ボタンを握りながら断固として「I'm Not FUCKING Selling」と宣言している。Pepeは単なるミームではなく、$PEPEトークンの顔であり、この空間を象徴するミームコインの一つだ。この画像はまさにHODLメンタリティを体現している：ノイズがあろうとも命懸けで保持するという姿勢だ。

@nesoが指摘しているのは「信仰の引き継ぎ段階」である。過去のベアマーケットで鍛えられた旧来の信者たちは現金化したり一歩退いたりし、代わりに新しく入ってきた人々がこれらのFUDの波で試されている。ミームトークンの世界では、この動きは特に重要だ。$PEPEのようなミームコインはコミュニティの感情やバイラルな盛り上がりで成り立っているが、疑念の波を最初に受けるのもまた彼らだ。Bitcoinがくしゃみをすれば、ミームトークンは風邪をひくのだ。

ブロックチェーンに携わる人々にとって、これは基礎に立ち返ることを思い出させる機会でもある。Bitcoinのコア約束である分散型価値保存は、雑音があってもなお強固だ。CoinMarketCapやDexScreenerのようなツールはリアルタイムのセンチメント追跡に役立つが、究極的にはトークンの背後にある技術を理解することが重要だ。

このサイクルを乗り切るにあたって、FUDは増えるだろうが、それを見抜く者にはさらに多くの機会も巡ってくる。ミームトークンに興味があるなら、$PEPEのようなコミュニティに注目しておくといい――彼らはしばしば広範な市場変動の早期指標となる。情報を得続け、diamond handsであり続けよう。そして忘れないでほしい：暗号における信仰は盲目的なものではなく、実戦で鍛えられたものだ。