やあ、ミーム愛好家とクリプトウォッチャーの皆さん！DOGEやSHIBのようなミームトークンの世界にどっぷり浸かっているなら、これらの資産がマクロ経済の動きにどれほど敏感かはお分かりでしょう。最近、@martypartymusic のツイートが目に留まり、新任の連邦準備制度（Fed）理事スティーブン・I・ミランの就任演説の書き起こしを共有していました。演説では、ミラン氏が一線を画し、現行のFed政策を「非常に引き締め的」と評し、雇用へのリスクを警告しています。これがあなたの好きなミームコインにとって何を意味するのか、見ていきましょう。

この演説が大きな話題になる理由は？

ミラン氏は、2025年9月22日にニューヨーク経済クラブでの講演で遠慮なく発言しました。彼はTaylor ruleを引き合いに出し、物価と雇用のギャップに基づいて理想的な金利を示唆する経済学の指針を参照しました。簡単に言えば、「インフレが高ければ金利を上げ、雇用が悪ければ緩和する」といったルールです。

しかしミラン氏は、現在のFedのスタンスは過度にタイトだと主張しています。彼は「中立金利」（しばしばr-starと呼ばれる）に言及しました。これは経済が過熱も停滞もせずに順調に回る金利の目安ですが、直接観測できないため推定には幅があります。ミラン氏は、人口動態、生産性、財政政策などの最近の要因がこの中立金利を以前より高めていると考えています。

彼の見解では、2025年には国境政策や税制、規制といった非金融的要因が緩和され、経済はより耐性を持つようになったため、Fedは過度な引き締めをしており、それがインフレを抑えきれないまま雇用を害する可能性がある、ということです。

これを暗号とミームトークンにどう結びつけるか

ブロックチェーン界隈にいる私たちにとって、ミラン氏のようなハト派の声（ハト派＝低金利や金融緩和を支持する立場）は歓迎すべきものです。Fedが利下げの可能性を示唆すると、市場には流動性が溢れやすくなります――つまり借入コストが下がり、リスク資産である暗号に投資が流れやすくなります。

ミームトークンは暗号界のワイルドカードであり、こうした環境下で躍進します。低金利で煽られた強気相場では歴史的に大きく上昇しており、2021年のミーム熱もその例です。もしミラン氏の見解が広まり、Fedがより早期に利下げを迫られるようなら、PepeやDogwifhatのような資産で再びラリーが起きる可能性があります。

もちろん、これは投資助言ではなくあくまで分析です。ミラン氏自身も精密な予測をしているわけではなく、適切なフェデラルファンド金利を「2％台半ば」程度と大まかに見積もっている、と述べています。

コミュニティの反応とより広い文脈

このツイートはX上で瞬く間に反応を呼び、ユーザーたちはこれが市場にとって強気かどうかを議論しました。ある返信は「これって強気か弱気か教えてくれよ」と率直に尋ね、暗号界の価格への関心の鋭さを象徴していました。他のユーザーたちは、連邦準備制度内の意見の分裂が不確実性を生み、センチメントを大きく揺さぶり得ると指摘しました。

今後のFOMC（連邦公開市場委員会）会合にも注目してください。もし他のメンバーもミラン氏と同様の見解を示し始めれば、ミームトークンのトレーダーたちはより好転した相場に出会うかもしれません。現時点では、この演説は伝統的な金融が分散化された世界にどのように波及するかを改めて示すものです。

Meme Insiderで、マクロイベントがミームトークンの風景にどのように影響するかについてのさらなる洞察をお届けしていきます。