Token Terminal（暗号分野の主要なアナリティクスプラットフォーム）は最近のツイートで、新しい波のステーブルコイン発行体がTether（USDT）やCircle（USDC）の支配に本当に挑戦できるかどうかという議論に火をつけました。これらの既存プレイヤーは長らくステーブルコイン市場の王座を占め、ミームトークンのようなボラティリティの高い市場を含むトレーダーに流動性と安定性を提供してきました。しかし、Global Dollar NetworkのUSDGのような新規参入者により、その風景は変わりつつあるかもしれません。

ツイートには、EthereumとSolanaの両チェーン上でのUSDGの発行残高を示す説得力のあるチャートが掲載されています。以下はそのデータビジュアライゼーションです：

ご覧のとおり、USDGの供給量は特にSolana（緑でハイライト）で劇的に増加しており、2025年中頃までに5億ドルを超えています。この成長は、パートナーシップや統合によってユーザーがDeFiプロトコルや取引プラットフォームでステーブルコインにアクセスしやすくなったことによる採用拡大を反映しています。

挑戦者を分解してみる

ツイートでは5つの有望な新参を挙げており、それぞれがユニークな特徴を持っています。ここで一つずつ解説し、彼らが何を提供し、なぜ既存勢にとって脅威になり得るのかを説明します。

• USDG from Global Dollar Network: Paxosが発行するUSDGは、完全に償還可能で米ドル連動のステーブルコインとしてグローバルな採用を目指しています。2024年後半にローンチし、すでにEUのような市場へ拡大し、Mastercardなど主要プレイヤーと統合されています。ネットワーク（globaldollar.com）は参加者に報酬を与え、SolanaやEthereum上でシームレスな取引をサポートします。ミームトークン愛好者にとっては、Solana上での流動性プールがより効率的になり、多くの人気ミームが活発な環境で手数料の低下や取引体験の向上が期待できます。

• AUSD from Agora: AUSDはインターネット市場やビジネス用途に焦点を当てた米ドル連動のステーブルコインです。1:1で米ドルに裏付けられ、低コストのトランザクション向けに設計されており、Injectiveなどとの統合を通じて支持を集め、ステーブルコインで資金調達された史上初の米国IPOを支えたことでも注目されました。詳しくはAgoraのプラットフォーム（agora.finance）を参照してください。ミーム分野では、AUSDのガス効率の良さが高頻度取引の選択肢となり、ネイティブトークンのボラティリティを避けつつ価値を保つ手段として有用です。

• M from M0: M0はカスタマイズ可能なアプリケーション特化型ステーブルコインを実現するオープンプラットフォームで、$Mはそのネイティブな米ドル裏付けトークンです。プログラマビリティとフェデレーションを重視し、認定された主体がステーブルを発行しつつ準備金を安全に保つ仕組みを提供します。最近4,000万ドルの資金調達を行い、M0（m0.org）は次世代のデジタルドル向けインフラとしての地位を確立しようとしています。ミーム関連でブロックチェーンに携わる人にとって、このプログラマビリティは利回り生成型ステーブルとミーム流動性を組み合わせた革新的なDeFi戦略の扉を開きます。

• USDN from Noble: Cosmosエコシステム上に構築されたUSDNは、保有するだけで利回りを支払うイールドベアリング型のステーブルコインです。M0プロトコルを活用して収益をユーザーやパートナーに配分し、チェーン間でのコンポーザビリティを実現します。2025年初頭にローンチしたNoble（noble.xyz）は相互運用性を最適化しており、クロスチェーンでのミーム取引にとって非常に重要です。次のミームポンプを待つ間にステーブルを保有して受動的収入を得る—USDNはそれを可能にします。

• mUSD from MetaMask: セルフカストディアルウォレットにネイティブな最初のステーブルコインとして、mUSDはMetaMaskのエコシステムに直接統合され、オンランプ、スワップ、デビットカードを介した支出を容易にします。BridgeやM0と提携し、EthereumやLineaでのローンチを予定しており、Web3の使いやすさを高めます（metamask.io）。ミームトークン利用者にとって、このシームレスな統合はポジションの出入りを簡素化し、スピードが要求されるマーケットでの摩擦を低減する可能性があります。

ミームトークンやブロックチェーン愛好家にとっての重要性

ステーブルコインは暗号取引のバックボーンであり、SolanaやEthereum上のミームトークンのような激しい変動の間に安全な避難所を提供します。TetherとCircleが市場の80％以上を握る中で、実行可能な挑戦者が現れれば競争が生まれ、より良い利回り、低い手数料、組み込み利回りやプログラマビリティのような革新的な機能が導入される可能性があります。ミーム関係者にとっては、これがDEX上の流動性強化、チェーン間移動の容易化、取引の合間に資金を預けるためのより魅力的な手段につながります。

これらの新興発行体は、コンプライアンス、技術、パートナーシップに賭けてデュオポリーを崩そうとしています。まだ初期段階ではありますが—USDTとUSDCの供給は数百億ドル規模にのぼります—USDGのチャートに見られる急速な成長は勢いが高まっていることを示唆しています。採用指標や規制の動向を注視してください。これらが挑戦者たちが王者になるのか、それとも足場を固められないまま終わるのかを左右するでしょう。

もしあなたがミームトークンの構築や取引を行っているなら、これらのステーブルを調べることがアドバンテージになるかもしれません。元の議論はToken Terminalのツイート（x.com/tokenterminal/status/1963195721521287675）を参照し、議論に参加してみてください。