もし暗号空間を注視しているなら、分散型金融（DeFi）が猛烈なスピードで進化しているのに気づいているはずです。Token Terminalの最近のツイートは興味深い節目を示しています：オンチェーンレンディングプラットフォームから現在約400億ドルが借り入れられています。しかも重要なのは、これらのプラットフォームは伝統的金融（TradFi）の大手ではなく、すべてCryptoネイティブのスタートアップによって構築されている点です。まだ革命の序盤ですが、数字は既に目を見張るものがあります。

チャートの内訳：オンチェーンレンディングの主要プレーヤー

Token Terminal が共有したチャートは、レンディングの状況を明確に示しています。プロジェクト別にグループ化されたアクティブローンを、2020年から2025年にかけての増加を示す積み上げ面グラフで表しています。アクティブローンの合計は約426億ドルで、これらプロトコルの完全希釈後の時価総額は124億ドルに達しています。

先頭を走るのはAaveで、アクティブローンは驚異の281億ドルに達しています。Aaveは仲介者なしで暗号資産を貸借できる分散型レンディングプロトコルで、預け入れに対して利息を得たり、担保を使って借りたりできます。次に続くのがMorphoで34億ドル。Morphoはピアツーピアのマッチングで貸出金利を最適化します。他にもSpark（33億ドル）、Kamino（17億ドル）、Euler（14億ドル）、Fluid（14億ドル）、MetaMorpho（13億ドル）、Venus（11億ドル）、Moonwell（8億ドル）などが注目に値します。

特に注目すべきは、特に2023年以降の急成長スパイクです。この急増は、ユーザーが保有資産をより多くの機会に活用できるようになったこと、つまりミームトークンのようなボラティリティの高い資産を取引するためにレバレッジを利用するなど、DeFiツールの採用拡大を反映しています。

なぜCryptoネイティブのスタートアップが優勢なのか

規制やレガシーなシステムに縛られるTradFi機関とは違い、Cryptoネイティブなプラットフォームは機敏で革新的です。これらはEthereumやSolanaなどのブロックチェーン上で動作し、インターネット接続があれば誰でも許可不要で利用できます。つまりKYCの障壁や地理的制限がなく、グローバルなユーザーにとって理想的です。

例えばAaveのようなプラットフォームは、過剰担保のローン（借入額より多くの価値を預ける）を提供しており、リスクを緩和します。この仕組みは市場の下落時でも堅牢であることが証明されています。ここにTradFiプレーヤーが不在であることは、ブロックチェーン技術が従来モデルを凌駕していることを浮き彫りにします――スタートアップが銀行を破壊するようなイメージですが、それが分散型のスケールで起きているのです。

ミームトークン愛好家にとっての意味合い

Meme Insiderでは私たちもミームトークンを主題にしていますが、このレンディングのブームはまさにその世界に直結しています。Dogecoinのようなミームコインや新しいポンプは、しばしば利益（あるいは損失）を増幅するためにレバレッジを必要とします。オンチェーンレンディングは、ミーム保有を担保にして安定コインを借りることを可能にし、好みのミームを売らずに追加の資金を確保してさらにトレードすることを容易にします。400億ドルの流動性が流入していることで、関与するハードルは以前より低くなっています。

しかし、リスクを忘れてはいけません。担保価値が急落すると清算される可能性があり、これはミーム市場のようなボラティリティの高い市場ではよく起きるシナリオです。各プラットフォームのダッシュボードなどのツールでポジションを監視できますが、常にDYOR（Do Your Own Research）を行ってください。

今後の展望：まだ初期段階

Token Terminalが的確に表現しているように、私たちは「まだ早期」です。DeFiのTVL（総価値ロック）が上昇し、実物資産（RWA）のトークン化のようなイノベーションが目前にある中、オンチェーンレンディングはさらに爆発的に成長する可能性があります。トークン化された不動産やアートを担保に借り入れて次のミームトークン投資資金にする、そんな未来が見えてきます。

もしこの分野が初めてなら、まずはAaveを覗いてみたり、Token Terminalの分析をチェックしてより深い洞察を得ることをおすすめします。暗号レンディングの世界は単に成長しているだけでなく、ブロックごとに金融を再形成しています。あなたの見解はどうですか――飛び込む準備はできていますか？