MartyPartyが昨日起点にタイムラインを賑わせ、このサイクルで見たRWA分野の最も賢い動きの一つを分かりやすく解説してくれました。

Ondo Financeはこっそりと**$25 million相当の$YLDSを取得しました — これはFigure Technology Solutions（Mike Cagneyに敬意）が発行する利回り付きステーブルコインで — そしてそれを即座に旗艦ファンドであるOndo Short-Term US Government Bond Fund (OUSG)​** の準備金に組み入れました。

これは単なる分散投資のための動きではありません。すでに堅実なTreasuryエクスポージャーの上にステーブルコインの利回りを重ねるという意図的な一手で、実質的な追加リスクを負うことなくOUSGの全体的なリターンプロファイルを引き上げる狙いです。

OUSGを見逃している人へ：これはBlackRockレベルの安全性を求める機関向けに最適な、トークン化された短期Treasury商品で、即時のオンチェーン決済とcomposability（組み合わせ可能性）を備えています。TVLは数ヶ月にわたって上昇しており、今回のYLDS組み入れでさらに魅力が増しました。

YLDS自体は他のステーブルコインとは本当に一線を画しています。SEC登録済みで、保有者に自動的に約~4%を支払います（stakingもロックアップも不要）。また既にSolana、Suiなどのチェーンで稼働しています。単に寝かせておくUSDCではなく、実際に働いてくれるUSDCのような存在だと考えてください。

YLDSをOUSGの準備金に組み入れることで、Ondoはブレンドされた利回りスタックを作り出しています：伝統的なTreasury紙幣 + マネーマーケット風のステーブルコイン利回り。その結果、OUSG保有者のリターンは向上し、トークン化された国債をDeFi戦略で使う全ての参加者にとってオンチェーン流動性が深まります。

こうした機関向けのイノベーションは、TVLの数字が出始めて初めて注目を浴び、そして$ONDOが突如「急騰できる」ことを思い出す、というパターンをたどりがちです。

RWAシーズンはますます大きな声になってきており、こうした動きこそがその理由です。