ブロックチェーンと分散型金融（DeFi）の目まぐるしい世界では、ステーブルコインはその名の通り影の立役者だ。米ドルなど法定通貨にペッグされたデジタル資産として、仮想通貨の激しい変動の中で安定性を提供する。日常の取引から高度なイールドファーミング戦略まで、あらゆる場面の根幹を成している。しかしToken Terminalの衝撃的な統計によれば、ネイティブで発行されたステーブルコインが100億ドルを超えるブロックチェーンはわずか3つだけだ。そう、Ethereum、Tron、Solanaが圧倒的な王者で、他は大きく引き離されている。

ミームトークンにどっぷり浸かっている人も、ブロックチェーン技術に足を踏み入れたばかりの人も、これは単なる豆知識ではない。ネットワーク効果と優れたインフラ選択が、突破が難しい堀（moat）を生み出すことを示している。まずはその印象的なチャートと、それがエコシステムにとって何を意味するかを分解しよう。

ビッグスリー：ステーブルコイン覇権の概観

2025年12月7日時点のデータは、集中の鮮明な絵を描いている。Ethereumはネイティブ発行のステーブルコインで1,500億ドル超と圧倒的な首位に立つ—USDTやUSDCのような巨大勢がその中心だ。Tronは約600億ドルで続き、特に新興市場での大容量送金に適した低手数料が追い風となっている。そしてSolanaは500億ドル超で急成長中。超高速なトランザクションと拡大するDeFiの追い風で台頭している。

ここでいう「ネイティブ発行（natively minted）」とは、他チェーンからブリッジで流入したのではなく、そのチェーン上で直接発行されたステーブルコインを指す。これは流動性がどこに自然に流れているかを示す重要な指標だ。主要なパフォーマーを簡単にまとめると：

Blockchain	Natively Minted Stablecoin Supply	Key Strength
Ethereum	~$150B	Proven security and vast ecosystem
Tron	~$60B	Ultra-low fees for global remittances
Solana	~$50B+	High throughput for scalable apps

その他のチェーン、たとえば Arbitrum One、Base、BNB Chain、Avalanche、Aptos はすべて$100億未満で、中には$10億にも満たないものもある。これは典型的なパワー・ロー分布だ：ごく一部の勝者が価値の大部分を掴み、長いテールは残り物を争う。

なぜこの3つなのか？ネットワーク効果を解きほぐす

では、なぜこうなるのか？ビットコイン誕生以降に資金を受けた何百ものチェーンにもっと均等な広がりが見られないのか？投稿へのある返信が示した通り、この3つは資金提供を受けた全チェーンのわずか0.60%に過ぎない。これがネットワーク効果だ—一度チェーンが流動性とユーザーの臨界点を超えると、雪だるま式に拡大する。

• Ethereumのレガシー固定化：オリジナルのスマートコントラクトプラットフォームとして、Ethereumは最も深い流動性プールと統合されたdApp群を抱えている。ここでのステーブルコインは単なる保管先ではなく、AaveのようなレンディングプロトコルやUniswapのようなDEXの血流だ。Layer-2が一部の活動を吸い取っても、メインネットは依然としてステーブルコインの要塞であり続ける。

• Tron's トランザクション効率：Tronはコスト敏感な用途で光る。手数料がしばしば1セント未満という特性から、アジアやラテンアメリカでのステーブルコイン送金ハブになっている。USDTがTron上で大きな存在感（供給の50%以上）を持つのは実用性の証拠で、ガス代の問題を避けて実世界の支払いに向いている。

• Solanaのスピード躍進：Solanaの台頭は暗号界の伝説だ。数千TPSを叩き出せる能力により、Ethereumの混雑から逃れる開発者を引きつけている。Solana上のステーブルコインは、ミームトークン、NFT、DeFi実験に燃料を供給しており、JitoやDriftのようなプロジェクトが先陣を切っている。リーダーに迫っているのも当然だ。

このトリオの支配は偶然ではない。先行者優位性、開発者の支持、実戦で検証されたインフラが混ざり合っているのだ。ブロックチェーンに携わる者にとって、ミームトークンやDeFiプロジェクトをローンチする際にこれらのチェーンに合わせることが流動性と採用の可能性を最大化する、という教訓になる。

これがミームトークンとその先に意味すること

Meme Insiderでは、ハイプと実質を橋渡しするトレンドを見抜くことに注力している。ステーブルコインは「ミームだ！」と叫ぶ存在ではないかもしれないが、バイラルなトークンローンチを静かに支える存在だ。Solana上のPump.fun？高速で安価なステーブルコインスワップが燃料になっている。Tron上のDogecoin風プロジェクト？アクセスしやすい送金が成長を支えている。そしてEthereum？PEPEのようなブルーチップ級のミームが堅牢な流動性の中で足場を固めた場所だ。

ただし裏返せば、この集中は問いを投げかける。小規模チェーン上のイノベーションを抑制しているのか？EUのMiCAや米国の規制整備のような規制の変化が情勢を揺るがす可能性は？投資家にとっては、ブリッジやクロスチェーン技術に注目すべきシグナルだ。より多くのステーブルコインが別のチェーン上でネイティブに発行されれば、挑戦者が現れるかもしれない。

一つは明白だ：資金が投じられたチェーンが1,000を超えるこの分野で、真のスケールを獲得するのは稀有だ。Ethereum、Tron、Solanaは単に先を行っているだけでなく、ブロックチェーンにおける「ブルーオーシャン」の定義を再形成している。

まとめ：先を見据える

Token Terminalの洞察は、暗号に関わるすべての人に対する目覚ましだ。Solanaの速度に最適化する開発者であれ、Tronのボリュームに注目するトレーダーであれ、ステーブルコインの流れを理解することが先手を取る鍵になる。あなたはどう見るか—次に$100億クラブに食い込むダークホースは現れるだろうか？コメントで意見を聞かせてほしい。そして明日を形作るトークン（とミーム）に関するさらなる分析はMeme Insiderをチェックしてほしい。

データはToken Terminalの2025年12月7日時点の情報に基づく。ステーブルコインの供給は変動するため、常にDYOR。​