最近のツイートで、Solana Foundationの@0xGumshoeが衝撃的な一言を投げかけ、暗号コミュニティで話題を呼んでいます。彼は「Cryptoは永遠に変化しており、多くは消えるだろう」と指摘し、特にホルダーに対して何の実益もないトークンの評価方法が大きく変わろうとしていることを示唆しています。

初心者向けに言えば、value accrualとはトークンを保有することで実際に何か得られる仕組み――収益分配、buybacks、ガバナンス権など――があり、それによって時間とともにトークンの価値が増すことを指します。ミームトークンの世界では、多くが実用性を伴わずにバズだけでローンチされるため、こうした特徴は稀でした。バイラルな流行で急騰しても、熱が冷めると同じように急落し、ホルダーにとっては価値のないデジタル資産だけが残ることが多いのです。

しかし、Solana上の効率的なAMMプールで知られる分散型取引所（DEX）Orcaは、その構図を覆しつつあります。ツイートで共有されたToken Terminalのデータによると、Orcaは累積でほぼ100万ドルに達するトークンのbuybacksを実行しています。これらのbuybacksは、プロトコルが自らの収益を使って市場からORCAトークンを買い戻し、流通供給を減らすことで残ったホルダーの価格を押し上げる可能性を持ちます。

このチャートは2025年10月中旬以降の買い戻しの着実な上昇を示しており、プロトコルの健全性とホルダーに還元する姿勢を示唆しています。これは単発の施策ではなく、Orcaはこの戦略を継続する計画であり、spaceにおけるtokenomicsの新基準を打ち立てる可能性があります。

では、なぜミームトークン愛好家にとって重要なのか？市場が成熟するにつれて、投資家はより賢くなっています。ファンダメンタルがゼロのトークンをただ持ち上げる時代は終わりつつあるかもしれません。Orcaのようなプロトコルは、トレーディング手数料によって資金されるbuybacksのような仕組みを通じて持続可能な価値を生み出せることを示しています。利用が増えれば収益が増え、それがさらにbuybacksに回され、より多くのホルダーを引きつけるという好循環が生まれ得ます。

この潮流はミームプロジェクトに進化を迫る圧力となるでしょう。ミームトークンが収益分配モデルを取り入れたり、Solanaのようなチェーン上で実世界のユーティリティと結びついたりする未来は想像に難くありません。ブロックチェーン実務者にとっては、飛び込む前にトークンの経済設計を深く掘り下げることが重要だというリマインダーでもあります。Token Terminalのようなツールは、こうした指標への洞察を提供してくれるため、ノイズの中から有望な銘柄を見つける助けになります。

暗号エコシステムが冷静さを取り戻すにつれて、同様の戦略を採るプロトコルは増えると予想されます。Orcaのアプローチは、次の市場進化の波を生き残るための設計図になるかもしれません。もしあなたがORCAを保有している、あるいはSolanaベースの資産を注目しているなら、これは広範な市場のボラティリティの中で強気のサインとなる可能性があります。

Meme Insiderでは、ミームトークンがこの新しい現実にどのように適応しているかについて、今後も分かりやすく解説していきます。トークンのbuybacksについてはどう思いますか—ゲームチェンジャー、それとも一時的な盛り上がり？ぜひ下にコメントを残してください！