暗号界に新たな話題が湧きています。きっかけは@StrategicHashのツイートで、Galaxyによる画期的なリサーチ記事を紹介していました。もしあなたがミームトークンやブロックチェーンの過激な側面に興味があるなら、これは注目に値します――コミュニティ（そう、カルト的なものさえ含む）が分散型の仕組みで所有と支配を再考している様子が描かれているからです。

そのツイートは2025年10月21日に投稿され、"'We Call Them Ownership Coins': A DAO Governance Innovation"という記事を紹介しています。著者はGalaxyのリサーチアソシエイト、Zack Pokorny氏で、crypto Twitter上の一部のテクノ楽観主義者たちが境界を押し広げている様子を掘り下げています。これは、スマートコントラクトとコミュニティ投票で動くDAO（Decentralized Autonomous Organizations）の次の進化形と考えられます。

従来のDAOを分解すると

まず簡単に：DAOはメンバーがトークンで決定に参加するデジタルなクラブのようなものです。しかし従来は大きな断絶があります。トークンや投票があるオンチェーンの部分は、実世界の資産や契約、雇用を扱うオフチェーンの法的構造とは別物です。この「構造的断絶」により、トークン保有者はガバナンスに口出しできても、利益や知財のような美味しい部分を所有しているわけではありません。

こうした仕組みだと価値は分断されます。法的実体の株主は経済的リターンを得る一方で、トークン保有者は投機的な上振れかユーティリティだけを享受することが多い。ガバナンスは「1トークン1票」が一般的で公平に聞こえますが、実際にはホエール（大量保有者）やインサイダーに有利に働きます。しかも投票は買われたり操作されたりする可能性があり、実質的なリスクを負っていないまま合意が歪められることがあります。

Ownership Coinsの登場

ここからが面白いところです：Ownership Coinsはストーリーをひっくり返します。単なるガバナンストークンではなく、経済的権利、法的保護、意思決定権をひとつのオンチェーン資産に束ねる方法です。futarchy（予測市場を意思決定に用いる仕組み）に基づき、これらのコインは単に投票するだけでなく市場そのものにとって最善の選択を決めさせます。

futarchyは次のように機能します：コミュニティが目標を設定します（例えばトークン価値の向上や成長）。提案は条件付き市場を作り、人々は結果に賭けます。「可決」市場の期待値が高ければ、その提案は通ります。これは市場主導で、操作耐性があり、参加者に実際の経済的リスクを負わせます。MetaDAOはこの仕組みをSolanaベースのツールで実現しているパイオニアです。

Ownership Coinモデルでは、すべてが結びつきます。法的実体（たとえばLLC）がすべての資産を保有し、オンチェーンの決定に忠実に従います。トークン保有者がガバナンスを掌握し、そのガバナンスが実体をコントロールする――スマートコントラクトと法がこれを強制します。断絶はなくなり、トークンは清算時の按分請求など本当の所有感を与えてくれます。

これがミームトークンにとって重要な理由

「これがミームと何の関係があるんだ？」と思うかもしれません。ミームトークンはコミュニティの盛り上がり、バイラルな物語、時にカオスなガバナンスで生き残っています。しかし多くのミームプロジェクトはトークンに実際のユーティリティやコントロールが欠けているために限界に直面します。Ownership Coinsは、保有者に執行可能な権利を与えることでミームDAOを強化できる可能性があります――コミュニティが本当にトレジャリー、IP、方向性を所有し、無限のDiscord投票ではなくスマートな市場で決定が下される世界を想像してみてください。

記事はcrypto Twitter上の「カルト的コミュニティ」を指摘しており、まさにミーム文化を示唆しています。これらのテクノ楽観主義者たちはオンチェーン組織を再構想しており、ミームトークンはこれを取り入れて単なるポンプ・アンド・ダンプから持続可能で統治された実体へと進化できるかもしれません。お気に入りのカエルや犬トークンを正当なデジタルビジネスに変えるような話です。

実例

記事は実践例も取り上げています。例として、futarchyを通じて何百万ドルも調達したSolanaベースのファンド、mtnCapitalが挙げられます。投資が失敗した際には、システムは按分で資金を返却してクリーンに解散できました――従来のDAOのような大混乱でホルダーが大損するケースとは大違いです。

もう一つの例は、プライバシープロトコルのUmbraで、オンチェーンで驚異的な1億5500万ドルを集め、大幅にオーバーサブスクライブしました。これはOwnership Coinsが、レガシーなDAOでは提供できない保護を提供することで真剣なビルダーや投資家を惹きつけることを示しています。

想定される課題

もちろん、全てが順風満帆というわけではありません。規制上のグレーゾーンが立ちはだかります――これらのコインは証券に該当するのか？既存のDAOが移行するコストは高いかもしれません。futarchyは攻撃に強いとはいえ、まだ新しい技術で学習曲線があります。それでも利点は明確です：ブロックチェーンの約束を実際に果たすDAO、つまり分散化され、説明責任があり、価値整合性を持った組織です。

まとめ

このツイートとそれがリンクするGalaxyの記事（ここで読む）は、ミームトークンに関わる誰にとっても目覚ましのような内容です。Ownership Coinsは、futarchyやMetaDAOのような組織によって、熱狂と実際のユーティリティのギャップを埋める可能性があります。もしあなたがミームを作っているか投資しているなら、これに注目しておくべきです――次のバイラルトークンが革命的な何かに変わるかもしれません。

Meme Insiderでは、こうした革新がミームエコシステムにどのような影響を与えるかを追い続けています。最新のブロックチェーンミーム情報をお届けします。