Pantera Capitalは先ごろ公式アカウントのツイートを通じて、Solanaに関する示唆に富んだ見解を共有しました。動画ではポートフォリオマネージャーのCosmo Jiangが、Solanaを単なる暗号通貨としてではなく、ハイグロースのテック企業として評価する方法を分かりやすく解説しています。このアプローチは、バイラルプロジェクトや急速なイノベーションの温床となっているSolanaのエコシステムで活動するミームトークン関係者にとって特に有益です。

Jiangの分析の核となるのは、シンプルながら強力なフレームワークです。まずDAU（日次アクティブユーザー）、つまりネットワークと日々やり取りするユニークなアドレス数から始めます。これらのユーザーがトランザクションを生み出します—トークンのスワップ、NFTのミント、ミームコインのローンチなどあらゆる操作です。各トランザクションには小額の手数料が発生し、それがネットワークの収益として積み上がります。

そこから、主にバリデーターを運用するためのコストなどの運用費用を差し引きます。残るのがフリーキャッシュフロー（フリーキャッシュフローは企業の健全性や収益性を測る重要指標です）。これはAmazonやGoogleのような企業を評価するのと同じ発想で、強いフリーキャッシュフローは持続可能性と成長のポテンシャルを示します。

JiangはSolanaの優れたパフォーマンスを強調しています。2025年上半期において、ネットワークは年間換算で20億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。これは単なる大きな数字ではなく、前年比で驚異的な200%の成長率を示しています。ちなみに、これによりSolanaは多くの既存のテック大手よりも速いスピードで拡大していることになります。しかも、これらの指標はオンチェーンデータを通じて透明に確認でき、四半期ごとに出る従来の財務諸表とは異なり、各ブロック生成ごとに実績が明らかになります。

この評価手法はブロックチェーンの見方を一変させます。トークン価格の投機にのみ着目するのではなく、ファンダメンタルズに焦点を当てるのです。ミームトークン愛好家にとって、これは大きな意味を持ちます。Solanaの低手数料と高スピードは、犬をテーマにしたコインから文化現象となるプロジェクトまで、ミームローンチのデフォルトチェーンにしてきました。堅固なフリーキャッシュフローがあれば、ネットワークは改良に再投資でき、より多くの開発者やユーザーを引き付けることができるため、ミームプロジェクトの可視性や流動性も向上します。

Jiangの動画はツイート内のこちらのリンクで埋め込まれています：here。この内容は、ブロックチェーン投資も株式選びと同様の厳密さで臨めることを改めて示しています。Panteraの視点はSolanaの成熟度を強調し、暗号世界における「非常にハイグロースなテック株」としての位置づけを裏付けるものです。

もしSolana上でミームトークンを開発したり投資しているなら、これらの指標に注目することはアドバンテージになります。DAUやトランザクションボリュームを追跡するにはDune AnalyticsやSolanaのエクスプローラーといったツールが役立ちます。エコシステムが進化するにつれて、Panteraのようなファームによるこの種の分析は市場心理に影響を与え、さらなる普及を促す可能性があります。

Meme Insiderでは、ブロックチェーンの基本指標がミームトークンの世界にどのように影響するかを引き続き分かりやすく解説していきます。