急速に変化する分散型金融（DeFi）の世界では、ステーブルコインはボラティリティの高い暗号資産の海での安定した錨のような存在です。通常は米ドルにペッグされ、取引や貸出などに欠かせない役割を果たします。最近、規制されたブロックチェーンインフラ企業のPaxosが注目を集め、Hyperliquid向けの初のネイティブステーブルコイン「USDH」を発行する提案を打ち出しました。

話題のきっかけは、PaxosがX Space（Twitterのライブ音声チャット機能）を告知するツイートで、共同創業者のBhauがHanson Birringerと詳細を語るというものでした。FlowdeskのHead of US SalesであるHansonがセッションをホストし、彼のフォローアップ投稿で開始が確認されるとすぐにライブが始まりました。元のスレッドはこちらから確認できます。

USDH提案の中身は？

Hyperliquidは独自ブロックチェーン上に構築された人気のあるperpetual futures取引所（perp DEX）で、高速取引と低手数料が特徴です。DOGEやPEPEのようなミームトークンの取引が盛んで、バイラルなコミュニティ主導のコインが集まるホットスポットになっています。レバレッジポジションを含む取引をより円滑にするために、ネイティブのステーブルコインであるUSDHは大きな変化をもたらす可能性があります。

Paxosの提案はこうです。USDHを実物資産で裏付けて発行し、準備金から得られる利息収入の95％をHYPEトークンの買い戻しとバーンに充てるというものです。HYPEはHyperliquidのネイティブトークンで、ガバナンスや報酬に使われます。この収益分配モデルはHYPEの価値を押し上げることが期待され、保有者に利益をもたらすだけでなく、より多くのミームトークンのトレーダーをプラットフォームに引き付ける可能性があります。

我々の確認では、Paxosだけがこのレースにいるわけではありません。Frax FinanceやAgoraといった他の大手も競合提案を出しており、MoonPayとの連携やStripeを介したフィアットのオンランプを組み込む案もあります。Hyperliquidは近くUSDHのティッカーをバリデータ投票にかける予定で、最終決定はコミュニティによって下されます。

ミームトークン愛好家にとっての意義

ミームトークンに関心があるなら、Hyperliquidはすでにperpsの定番です――資産を保有せずに次の大きな上昇に賭けるような取引が可能です。ネイティブなステーブルコインUSDHがあれば、ブリッジされた資産への依存を減らし、デペッグやブリッジハックといったリスクを下げられる可能性があります。さらに、収益がHYPEに還流することでフライホイール効果が生まれ、取引量増加、利回り上昇、トークン価値の強化といった好循環が期待され、ミームのエコシステム全体が活性化するかもしれません。

Paxosは信頼性も提供します。PayPalのPYUSDや自社のUSDPなどのステーブルコインの裏付けになっており、規制や監査面でも実績があります。これによりHyperliquidは機関投資家にもアピールしつつ、小売主体のミーム文化も維持できる可能性があります。

コミュニティの反応と今後の展開

Xのスレッド自体は大規模なリプライの連鎖にはならず、あるユーザーからの敬礼絵文字などの反応にとどまりましたが、広い暗号コミュニティでは話題になっています。中央集権化や収益分配に関する懸念は出ていますが、総じてHyperliquidの成長に向けた前向きな一歩と受け取られています。

バリデータ投票の結果はHyperliquidの発表で注目してください。Paxosが勝てばUSDHのローンチは近く、ミームトークン取引の風景を変える可能性があります。当面は、このライブ討論が伝統的なフィンテックとDeFiの融合を浮き彫りにし、より堅牢なツールを提供しようとしていることに注目しましょう。

Meme Insiderでは、ステーブルコインやHyperliquidのようなプラットフォームがミームトークンスペースに与える影響について、今後も最新情報をお届けします。