PaxosがHyperliquidエコシステム向けUSDH提案の衝撃的なアップデートを発表し、暗号界隈がざわついています。彼らはすべてのコミュニティからのコメントや懸念に対処するために「war room」に72時間籠もり、精査を重ねてバージョン2を打ち出しました。最大のニュースは？PayPalとVenmoが完全に参加し、統合に加えて巨額の$20Mのインセンティブを約束したことです。これは単なるステーブルコインの提案ではなく、Hyperliquidをグローバルにスケールさせるゲームチェンジャーになり得ます。

初めての方へ：USDHはPaxosが提案するHyperliquid向けのステーブルコインで、Hyperliquidは永続先物取引（暗号業界ではしばしば "perps" と呼ばれ、資産を保有せずに価格に賭けられる取引）で知られる高性能ブロックチェーンプラットフォームです。Hyperliquidは速度と低手数料が評価され、特にミームコインやボラティリティの高い資産に取引者が集まっています。規制されたブロックチェーンインフラ大手のPaxosは、既にPayPalのPYUSD、Stripe、Mastercardなどの裏側を支えており、その力を活かしてUSDHをHyperliquid上の主要なクォート資産にしようとしています。

What's New in Version 2?

元の提案はコミュニティからの反発を受けたため、Paxosは再検討しました。彼らはすべてのコメントを読み（本気で強調していました）、収益分配、インセンティブ、統合に関する懸念に対処するよう調整を行いました。以下がその内訳です：

• PayPal Ecosystem Power-Up: PayPalは単に賛同するだけでなく、規制クリアランスを前提にHyperliquidのネイティブトークンHYPEをPayPalとVenmoで上場することを約束しています。さらに、USDHはサポートされる全ての国でオン／オフランプが無料になります。つまり法定通貨（例えばUSD）とUSDH間のシームレスな変換が可能になり、一般ユーザーが通常の暗号の煩わしさなしにHyperliquidに参加しやすくなります。

• $20 Million Incentive Splash: 成長を加速させるため、PayPalがHYPEエコシステム向けに$20Mのインセンティブを提供します。これらはUSDHの採用を促進するパートナー、例えばHyperliquidのHIP-3上で市場を立ち上げるデプロイヤー（誰でも新しい取引ペアを開始できる機能）、HyperEVM上のDeFiプロトコル（HyperliquidのEthereum互換レイヤー）、および法定通貨をUSDHに変換するエンタープライズ向けプレイヤーを対象に配分されます。

• Smarter Revenue Sharing: Paxosは長期視点で動いています。USDHのTVL（Total Value Locked：システムに預けられている価値の指標）が10億ドルを超えるまではPaxosは取り分を取りません。その後もTVLが50億ドルを超えた場合でさえ、その取り分は最大5%に上限されます。一方で、Autonomous Foundation（AF、HYPE保有者に買い戻しや報酬として利益が還元される団体）は最初に20%をコミットし、TVLの成長に合わせて増加し、50億ドル超で最大70%まで引き上げられます。これらのマイルストーンに到達するまでは、すべてのイールドは成長のために再投資され、コミュニティが最初に恩恵を受けられる設計になっています。

• Payments and Utility Focus: USDHは取引だけでなく実用的な支払い向けに設計されています。統合にはPayPal Checkout（USDHで支払い、加盟店は法定通貨で受け取り）、Venmoでの個人間および加盟店向け支払い、グローバルな支払いに対応するHyperwallet、100か国以上での送金に対応するXoomが含まれます。開発者向けにはトークン化資産やDeFiプロダクト（イールド獲得や担保付きローンなど）向けのAPIでプラグアンドプレイの利便性が提供されます。

PaxosはUSDHの準備資産としてPYUSDも追加し、完全な裏付けとGENIUS基準のような規制遵守を確保しています。これは、Hyperliquidのコンポーザビリティ（スマートコントラクトを組み合わせて構築する能力）を活かし、Earnプロダクトやトークン化された流動性プールなどを構築するという彼らの広いビジョンと結びつきます。

詳しい内容は公式提案（Paxos Labs）を確認してください。元の発表を見たい場合は、こちらがPaxosのツイートスレッドです。

Why This Matters for Meme Token Enthusiasts

Meme Insiderではミームトークンのワイルドな世界を追っていますが、Hyperliquidはその中心地のひとつです。高速なperpsと今後のHIP-3市場により、トレーダーはイーサリアムで問題となるガス代に悩まされることなく次の大型ミームに賭けることができます。USDHが主要なステーブルコインになれば、ペグの安定化（$1に近い価値の維持）、DeFiでの借入コストの低下、PayPalの4億人超のユーザーからの大規模な流動性の呼び込みが期待できます。例えば、あなたの暗号に詳しくない友人をVenmo経由でオンボードして、そのバイラルな猫コインを取引させる……そんな光景が現実味を帯びてきます。

さらに、インセンティブと収益モデルはHYPE保有者へ価値を還流させるよう設計されており、より多くのTVLが買い戻しやトークン価値上昇、そしてさらに活発なミームベースの取引量へとつながる好循環を生む可能性があります。

Looking Ahead

Paxosは提案だけで止まらず、コミュニティからのさらなる質問に答えるQ&Aセッションを開催予定です。Hyperliquidのバリデーターによって承認されれば、これによりプラットフォームは分散型の利点を保ちながら中央集権型取引所に匹敵する存在へと飛躍する可能性があります。

ミームトークンが盛り上がる世界では、こうしたパートナーシップが伝統的な金融とブロックチェーンのワイルドウェストをつなぐ架け橋になり得ます。引き続き注視していきましょう — 我々はこの動きがあなたのお気に入りのミームにとって何を意味するのか、最新情報をお届けします。