こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！もし分散型金融（DeFi）の世界を注目しているなら、Pear Protocolとその大胆なHyperLiquidとの統合への動きについて聞いたことがあるかもしれません。2025年7月23日、リサーチアナリストのShaunda DevensがXにてこの戦略的ピボットを詳細に解説する興味深いスレッドを公開しました。さあ、詳細を掘り下げて、この動きがDeFi取引の未来に何をもたらすのか見ていきましょう！

この大きなピボットとは何か？

Pear Protocolはもともとマーケットニュートラルな相対価値取引プラットフォームとして、GMXやSymmioなどのプラットフォーム上で立ち上げられました。最大60倍のレバレッジでワンクリックのロングショートペア取引という魅力的な機能を提供していました。しかしここがポイントです—Pearは現在、HyperLiquidの中核であるHyperCoreに軸足を移しています。この動きは、HyperLiquidが分散型パーペチュアル取引量の80％を占めていることを利用し、Pearの成長に大きな追い風となっています。

まだクローズドベータ段階にあるHyperCoreとの統合はすでに話題を呼んでいます。週間取引量は1,280万ドルに達しており、強い需要を示唆しています。さらにHyperLiquidのHIP-3イニシアチブは毎年280以上の新市場を展開しており、PearはHyperLiquidに不足している柔軟なクロスコラテラルペア取引のオプションを提供しています。まるでPearが独自のスパイスを加えているかのようです！

課題に真っ向から向き合う

どんな旅路にも困難はつきものですが、Pearも例外ではありません。Symmioでの取引量は月間10億ドルから1億ドル未満へと減少し、Vertexは完全に閉鎖されました。痛手ですが、ここで注目すべきはPearの粘り強さです。2024年9月以降の週の77％で週間取引量が1,000万ドルを超えており、その適応力と堅実なユーザーベースが示されています。

資金調達とトークノミクス：詳細をチェック

Pearは単に生き残っているだけでなく、新たな資本で成長しています。プロトコルは最近、HyperLiquidエコシステム内の機関投資家ベンチャーキャピタルから300万〜400万ドルの資金を調達しました。この取引は30日間TWAP（時間加重平均価格）に対して15％のプレミアムがつき、2025年9月から12ヶ月のリニアベスティング期間が設定されています。投資家の強い信頼感が伺えます！

トークノミクス面では、Pearはホルダーに魅力的な条件を提供しています。80％の収益分配モデルにより、ホルダーは20％という高いステーキングAPYを享受できます。ガバナンスによる買戻し・バーンメカニズムの導入も検討されており、これがトークン価値を時間とともに押し上げる可能性があります。現時点でPearは流通時の売上高倍率（P/S）13倍（時価総額660万ドル）、完全希釈後評価額（FDV）では30倍の1,700万ドルで取引されています。なかなか魅力的な数字ですね。

取引量予測と成長シナリオ

Shaundaのスレッドではワクワクする予測も紹介されています。GMXとSymmioでのPearの過去の市場シェアをベンチマークし、HyperLiquid上でこれらの10％を獲得する可能性を試算。さらにHyperLiquidの成長を時系列で予測した上で、3つのシナリオを提示しています：

• ​強気ケース​：PearがHyperLiquidの取引量の0.92％を獲得し、週9億8,000万ドルの取引量を見込む。
• ベースケース​：0.5％の獲得で週5億5,000万ドル。
• ​弱気ケース​：0.08％でも週1億ドルに達する可能性。

これらの数字は将来の明るさを示しており、シナリオ次第で年数百万ドルから数億ドルの収益が見込まれます。30倍P/S倍率での想定FDVはPearの価値を大きく押し上げることになるでしょう！

DeFiファンにとっての重要性

このピボットは単なる技術的アップグレードではなく、DeFiトレーダーにとってのゲームチェンジャーです。PearのCross-Leg Engineは担保を最適化し、相関分析によってリスクを減らし、安全かつ高レバレッジの取引体験を提供します。HyperLiquidの堅牢なインフラとPearの革新的アプローチが組み合わされば、分散型取引プラットフォームの新たな基準が生まれるかもしれません。

さらに詳しい内容に興味がある方は、ShaundaがBlockworks Researchで提供している評価予測やトークンのアンロックスケジュールなどの詳細レポートをぜひご覧ください。ディープダイブ派には宝の山です！

最後に

Pear ProtocolのHyperLiquidへのシフトは、DeFi取引を再定義する大胆な一歩です。堅実な資金調達、安定した取引量、将来性のあるトークノミクスモデルを備えたこのプロジェクトは、注目に値します。トレーダー、投資家、クリプト初心者のいずれにとっても、このピボットはイノベーションの最前線を体験する絶好の機会です。あなたはどう思いますか？PearはDeFiの強豪に成長するでしょうか？コメントでぜひ意見をお聞かせください！

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