暗号空間はミームのバイラルスパイクよりも速くトレンドが変わる世界だ。そんな中、Meteora AGの開発者@0xbaseddannの最近のツイートが目を引いた。彼はこう投稿している：「quite interesting to see perps-as-a-service become a thing lately. cexs are cooked.」元ツイートはこちらを参照。短くパンチのある一言だが、特にミームトークンに夢中な者にとって、取引の行き先を端的に示している。

用語に不慣れなら、「perps」はperpetual futuresの略だ。これは期限がないデリバティブ契約で、レバレッジをかけて資産の価格上昇・下落に賭けられる。従来の先物とは異なり、funding ratesを使って契約価格をスポット価格に近づける。要するに超強化された取引で、基礎となるトークンを保有せずに利益（あるいは損失）を拡大できる。ミームトークンは一夜で10倍になったり急落したりするので、ボラティリティを追うトレーダーにはperpsがゲームチェンジャーになる。

そこで「perps-as-a-service」の登場だ。これはプラグアンドプレイ型のモデルで、プラットフォームが誰でも—プロジェクト、DAO、コミュニティ—が自分たちのperpetual marketを簡単に立ち上げられるインフラを提供するイメージだ。すべてを一から構築する必要はない。AWSがクラウドを変えたように、レバレッジ取引の敷居を下げる。ニッチな資産、日々現れる荒々しいミームトークンにも簡単にperpsを立ち上げられるようになる。

例えばHyperliquidは、Kinetiqのような取り組みを通じて「perps-as-a-service」的なアプローチを推進している。Kinetiqはliquid stakingやガバナンスを活用して新たなマーケットを創出することを目指す。Oak Researchが詳しく分析している。またOrderly Networkはチェーン間でのレバレッジ取引を簡素化し、PerpsDAOのように実際のトレーダーに買戻しやポイントで報いるプラットフォームを支えている。彼らのモデルはハイプよりもユーティリティ重視だ。Meteora AGが注力するSolana上でも、動的流動性プールの思想と合致しており、流動性が改善されればミームのような高ボラ資産のperpsはより滑らかに機能する。

ではなぜこれが@0xbaseddannの言うように中央集権型取引所（CEX）が「cooked（終わった）」ということになるのか？BinanceやCoinbaseのようなCEXは使いやすいUIと高レバレッジでperpsを支配してきたが、ハック、資金凍結、真の所有権の欠如といったリスクも伴う。perps-as-a-serviceはその筋書きをDeFi側にひっくり返す。資産のカストディはユーザーが保持し、取引はオンチェーンで決済され、イノベーションは一気に進む。お気に入りのミームトークンがCEXに上場されるのを待つ必要はなく、コミュニティ自身が即座にマーケットを立ち上げられるのだ。

ミームトークン愛好家にとって、これは大きな意味を持つ。例えば新しい犬テーマのトークンがローンチして数時間以内にAvantisfiやSymm.ioのようなプラットフォームでperpマーケットが公開され、20xレバレッジでロングできると想像してみてほしい。X上の投稿は、これらのツールがコストを削減し、多数の資産のマーケットを捉える様子を強調している。ブロックチェーン実務者にとっては力を与えるもので、受け身のホルダーを能動的なトレーダーや構築者へと変える。しかもArbitrum、Base、Solanaといったネットワークによるクロスチェーン対応があれば、一つのエコシステムに縛られることもない。

もちろんperpsにはリスクもある——過度にレバレッジをかければ清算で一網打尽にされる可能性がある。しかしDeFiのperpsはon-chain orderbooksや検証可能な実行といった透明性を備え、ブラックボックス感のある一部のCEXより勝る。Vooi.ioのようなプロジェクトは、gaslessなクロスチェーントレードやAI-assistedなツールを導入し、CEXの使い勝手を保ちつつDeFiの自由を提供しようとしている。

一部が「exchange-as-a-service」と呼ぶようなモデルが増えるにつれ、そのシフトは明白だ。ミームトークンはコミュニティとハイプで成長するが、perps-as-a-serviceはレバレッジ取引をアクセスしやすく分散化することでそれを加速する。ミームの世界にいるなら、これらの動きを注視してほしい—次のブルランを古いCEXに頼らずに乗り切る鍵となるかもしれない。あなたはどう思う？中央集権プラットフォームを完全に捨てる準備はできているか。