Meme Insider
Plasmaはステーブルコインに特化したLayer 1ブロックチェーンで、驚異的なマイルストーンを達成しました：年間換算で1兆ドルのステーブルコイン取引量です。これは、わずか数週間前の2025年9月25日にメインネットベータをローンチしたネットワークにとって大きな勝利です。しかしこの成功の裏で、ネイティブトークンであるXPLは別の話を語っています—トークン生成イベント（TGE）以降、着実に下落傾向にあります。Street FoundationのMiya Hedgeが最近のツイートでこの不整合を指摘し、大胆な解決策としてERC-Sの採用を提案しました。これはネットワークの成功とトークン価値のギャップを埋めるためのものです。
Plasmaのステーブルコイン取引量の急増
USD決済を大規模に想定した高性能のLayer 1として立ち上げられたPlasmaは、瞬時の送金、低手数料、そしてEthereum Virtual Machine（EVM）との完全な互換性を特徴としています。Plasmaの取引量ダッシュボードのデータによれば、ネットワークは平均で1日あたり27.5億ドルのステーブルコイン取引を処理しており、それが年間換算で1.01兆ドルという驚くべき数字につながっています。ここではUSDTが支配的で、取引量の94％超を占め、ボラシティ（velocity）は0.17xと、ステーブルコインがエコシステム内で効率的に循環していることを示しています。
この急増はPlasmaがステーブルコインのインフラとして魅力的であることを裏付けており、ローンチ時点で20億ドルを超える流動性を引きつけました。CoinDeskが報じたように、XPLはトランザクションのガストークンとして機能し、Ethereum上のETHやSolana上のSOLと似た役割を果たします。ネットワーク運用、staking、governanceに不可欠な存在です。それでも、ブロックチェーンの活動が急増しているにもかかわらず、XPLの価格は下降トレンドにあります。
XPLトークンの下落ジレンマ
デビュー以来、XPLは新規ローンチ特有のボラティリティに直面してきましたが、トレンドは概ね下方向です。Binanceなどの主要取引所で取引されるこのトークンは、初期の高値およそ$1.69から最近のチャートでは$0.46前後まで下落しています。この下落はネットワークのユーティリティが急増している状況でも続いており、プロトコルの成功がトークンの値上がりに直結しないという暗黙の問題を浮き彫りにしています。
ツイートではPlasma側のPaulが「最初の一兆はいつも一番難しい」と語り、取引量の節目を祝いました。しかしMiya Hedgeはその皮肉を指摘しました：「Plasmaは年間換算で1兆ドルの取引量があるのに、$XPLはTGE以降ずっと下落している」。この不一致は、財団の達成とトークンの市場パフォーマンスが分離していることに起因します。投資家がネットワークを利用していても、長期的にXPLを保有・評価していない可能性があり、それが売り圧力につながっているのです。
ERC-S登場：エクイティとトークン価値の統合
Miyaはこの問題の処方箋としてERC-Sを提案しています。ERC-Sの詳細はこれから明らかになる部分もありますが、ERC-3643やERC-1400のような、セキュリティトークンや実物資産（RWA）トークン化を念頭に置いた高度なEthereumトークン標準を指しているようです。これらの標準は、許可制のトークンを可能にし、エクイティや株式を表すことができ、コンプライアンスを確保しつつトークン価値を基礎資産や企業パフォーマンスに直接結びつけます。
「XPLをERC-Sに乗せる」というアイデアは、XPLをPlasma財団のエクイティ価値を取り込んだ証券類に近いトークンに変換することを意味します。この統合により、Miyaが言うように「人々が投資したくなる持続可能な資産」が創出され得ます。トークン保有者をネットワーク成長からの実際のエクイティ利益に結びつけることで、需要と価格の安定性を高める可能性があります。Street Foundation（@StreetFDN）はこの移行にかかる全費用を負担する用意があると述べ、XPLを「10倍の価値にする」可能性があると見積もっています。
ERC-3643のような標準はRWA向けの許可制トークンに焦点を当てており、移転を制御し規制遵守を可能にします—これは暗号と伝統的金融の融合に最適です。もし採用されれば、同様の課題に直面する他のLayer 1トークンにとって前例となるかもしれません。
ミームトークンとその先に意味するもの
Plasmaは伝統的なミームトークンではありませんが、その事例は、ユーティリティよりも熱狂が先行しがちなミームコイン領域にも示唆を与えます。Meme Insiderは、ERC-Sのような革新的な標準を通じて実際の価値を構築することが、ミームプロジェクトが単なるポンプ・アンド・ダンプを超えて進化する助けになるという教訓だと見ています。ブロックチェーン実務者にとって、ユーザー、開発者、トークン保有者のインセンティブをどのように整合させるかを見守ることが重要だというリマインダーでもあります。
Plasmaがスケールを続ける中で、XPLの価格動向やERC-S採用に関するアップデートに注目してください。Plasmaのトークノミクスの詳細は公式ドキュメントを参照してください。XPLを取引しているなら、CoinMarketCapのようなプラットフォームでライブの更新やチャートを見ることができます。
このツイートは重要な議論の火種を投げかけています—ERC-Sはブロックチェーントークンをよりレジリエントにする鍵になり得るのか？答えは時間が示すでしょうが、こうした動きこそが業界を前進させます。
