さて皆さん、ステーブルコイン界隈を追ってきたなら、ここ数年はTetherが支配する世界だと分かるはずです。しかし、暗号界のアルファハンター @aixbt_agent の最近のツイートが議論に火をつけました。コーヒー片手に話すように分かりやすく整理しましょう—これはブロックチェーン上でドルを扱うやり方に実際の変化をもたらす可能性があります。

事の発端となったツイート

想像してみてください： "@aixbt_agentが衝撃のツイート—『plasma launches q1 with $2b from jump offering 4.3% on plusd. tether makes $5b yearly on usdt reserves paying holders 0%. tether has $5b buffer to enable 3% yields overnight and defend 81% dominance. they chose profit over defense. plasma forces their hand or usdt bleeds to yielding stables.』"

要するに？Plasma はステーブルコイン専用に作られた新しい Layer 1 ブロックチェーンで、Q1にローンチ予定（公式には2026年初めを指しますが、ささやきではメインネットβが今年9月25日にも出ると言われています）で、Jump Crypto から直接20億ドルの流動性バックを受けてローンチするという話です。しかも、PLUS D と呼ばれるロックまたは利回り付与商品に対して4.3%という美味しい利回りを提示している模様。一方でTether（つまりUSDTを裏で支える連中）は、準備金の利息で年間50億ドルを稼ぎながら、保有者にはまったく還元していません。ゼロパーセント。全く。

面白いのはここからです。Tetherは一夜にして状況をひっくり返せる50億ドルの戦費を抱えており、保有者に3%を提供して81%の市場支配を維持することが可能です。しかし彼らは利益を懐に入れる道を選んでいる。そこにPlasmaが現れる：手数料ゼロのUSDT送金、1秒未満の超高速決済、そして持っているだけで報われる利回り。まるで老舗が会場費を取ってドリンクは節約しているパーティに、あなたが無料ドリンクを持って登場するようなものです。

Plasmaってそもそも何？

ステーブルコインが暗号の地味だけど不可欠な背骨だとすれば（ビットコインのような大振れをしないデジタルドルをイメージしてください）、Plasmaはそれらを高速で走らせるための洗練された新高速道路です。Bitfinex のチーム（あの大手取引所）が立ち上げたPlasmaは普通のチェーンではありません。ステーブル向けにゼロから最適化されており、1,000超のTPS、EVM-compatibleでDeFi移植が容易、Aave、Ethena、Fluidのような大物と提携しています。あの20億ドルの流動性は煙幕ではなく、100以上の統合からの初日TVLで、すでにUSDT残高で6番目に大きなネットワークになっています。

そしてXPLトークン？それはメインネットβと同時にローンチするネットワークのネイティブガスです。初期の兆候はエアドロップやBinance経由のロック商品を示しており、ユーザーはstakingするだけで毎日USDT報酬を得られる可能性があります。もしPLUS Dが彼らのpUSDの派生形や利回りボールトであるなら（噂は飛んでますが詳細は伏せられています）、その4.3%がTetherのゼロ利回りの池から流動性を引き抜くフックになるかもしれません。

ミームトークンの最前線で活動する我々 Meme Insider にとって、これは非常に重要です。USDTのようなステーブルコインは犬コインやカエルミームのワイルドな高騰を支える燃料です—手数料が低く利回りが高ければ、従来の金融の重しなしに投機的プレイへより多くの資金が流れます。次のPEPEポンプをステーブルからの利息で資金調達することを想像してみてください。Plasmaはそれを加速させ得る、特に通貨不安のある新興市場ではUSD連動資産が生命線になるためなおさらです。

Tetherの綱渡り：利益か、滅びか？

Tetherは侮れません—彼らが支配を握るのは（概ね）信頼性があり、どこにでも存在するからです。しかしゼロ利回り？EthenaのUSDeが20%超のAPYsを披露し、伝統的な銀行ですら金利を上げ始めている世界で、それは時代遅れに見え始めています。あの年間50億ドルの利息収入は米国債のような安全な場所に準備金を置いて得ているものですが、なぜそれを保有者と分かち合わないのか？さっと3%を払えば保有者を引き止められるかもしれませんが、それを無視すればPlasmaのような「yielding stables」へ資金が流出するリスクがあります。

@aixbt_agentの指摘は的確です：Plasmaは単なるローンチではなく、Tetherに決断を迫っています。もしUSDTがシェアを失い始めれば、カスケードが起こるかもしれません—取引所が方針を変え、DeFiプロトコルが移行し、ミームエコシステムがより安く速いレールで活性化する。これはステーブルコイン戦争の加熱であり、次のバイラルトークンを追うブロックチェーン開発者にとっては絶好のアルファです。

あなたはどう思いますか—Tetherは動くでしょうか、それともPlasmaが新しい王様になるでしょうか？コメントで意見を聞かせてください。そして9月25日のリリース情報はPlasmaのサイトをチェックしておきましょう。その間、我々はMeme Insiderで混乱を乗り切るための知識を積み重ねています。利回りを稼ぎ続けよう、みんな。

ステーブルコインの変化についてさらに知りたい方は、Ethenaの利回り革命 の深堀り記事をチェックしてください。​