暗号通貨の世界は常に変化しており、先を行くには適切な会話に耳を傾けることが重要です。最近、Unchainedポッドキャストのホスト、Laura ShinがXでスレッドを投稿し、業界の重鎮たちが参加する新しいエピソードのハイライトを紹介しました。ここでは、CoinFundのSeth Ginns、Solana FoundationのLily Liu、Figment CapitalのJames Parilloを迎えた議論からの主要なポイントを分かりやすくまとめます。meme tokenやブロックチェーン技術に興味があるなら、特にPump.funやクリエイター経済の未来に関する洞察は見逃せません。

Plasmaのローンチ：ステーブルコイン領域でStripeやCircleに挑む

Plasmaはステーブルコインに特化した新しいブロックチェーンとして最近ローンチし、注目を集めています。Seth Ginnsはこれを、USDCを発行するCircleや決済大手のStripeと競う「stablecoin race」に参入したと表現しました。では、Plasmaの優位性は何でしょうか？このニッチ市場での先行者として、早期にマーケットシェアを獲得するポジションを築いており、暗号領域で早期導入者がしばしば大きなリターンを得るのと同様の構図です。

ステーブルコインは現実世界の資産にペッグされたデジタルドルのようなもので、DeFiのバックボーンとなり、Bitcoinのようなボラティリティなしにスムーズな取引を可能にします。Plasmaはこれを効率化し、手数料低減や決済の高速化を提供する可能性があります。Ginnsは「The stablecoin race with Circle and Stripe is just beginning（CircleとStripeとのステーブルコイン競争は始まったばかりだ）」と述べ、競争の初期段階にあることを示唆しました。meme tokenの愛好者にとって、これはボラティリティの高い資産を従来の障壁なしに発行・取引できるより効率的なプラットフォームが増えることを意味するかもしれません。

TVL vs. Revenue：なぜ手数料収入が本当の物語を語るのか

エピソードで最も熱い議論の一つは、暗号プロジェクトの評価指標についてでした。Total Value Locked（TVL）は長らくプロトコルに預けられた資産の額を示す主要指標とされてきました。しかし、Lily Liuはそれが全てではないと主張し、収益（revenue）を「北極星の指標（north-star metric）」にすべきだと言います。なぜなら、TVLはインセンティブで膨らませたり、一時的な預け入れで「ゲーム」される可能性がある一方で、手数料収入は実際の利用を反映し、持続可能性を示すからです。

Liuは、手数料に注目することが「真実を語る（tells the truth）」と指摘します。手数料は誇大広告ではなく実際のトランザクションから生まれるためです。この視点のシフトは、特にmeme token分野で評価の仕方を変える可能性があります。memeトークンではしばしばハイプがTVLの急増を招きますが、持続可能な収益があるプロジェクトの方が長く存続します。Solana Foundationの代表からのこの見解は、光る数字より実際の経済活動を優先するようにとの強い警鐘です。

TwitchとPump.funの融合：クリエイターコインでストリーミングを金融化する

ここからは実に面白い話です。James Parilloは「AudienceFi」という概念を紹介し、観客のエンゲージメントと金融を融合させ、Pump.funをTwitchになぞらえました。Pump.funはSolanaベースのプラットフォームで、memeコインを迅速かつ低コストでローンチできるスポットとして注目を集めています。誰でも最小限の障壁でコインを作って盛り上げられる、いわばmeme token工場のような存在です。

Parilloは、クリエイターコインがストリーミングを「金融化」できるかどうかを探ります。Twitchのストリーマーが独自トークンを発行し、ファンが購入、トークンの価格がコンテンツの人気に応じて変動、そして暴落？それは「バグではなく特徴（a feature, not a bug）」であり、memeコインやperps（perpetual futures）の危険を伴うスリルに似ているかもしれません。これにより、受動的な視聴が能動的な投資に変わる可能性があり、ギャンブル的要素がトレーディングを刺激する現象に似ています。

比較を引くと、ParilloはPump.funのモデルがクリエイターにトークンを通じた直接収益化の道を拓く可能性があると示唆します。meme insidersにとって、これはソーシャルトークンやファンエコノミーの広がりと結びつく話題です──有名人のミームがPump.funで爆発的に広がる様子を想像してください。リスクは高いものの、バイラル性の潜在力は非常に大きいです。

興味が湧いたら、全文はUnchainedのエピソードをチェックしてみてください。Laura Shinのスレッドは上手い導入になっており、深掘りすることでmeme tokenの世界をナビゲートするうえでの優位性が得られるかもしれません。あなたはどう思いますか—収益が暗号の成功を再定義するのか、それともTVLが依然として王様なのか？コメントで教えてください。