Pump.funがL2になることについての話題とは？

2025年3月31日、X上の binji_x というユーザーが興味深いアイデアを投稿しました。それは、人気のある Solana ベースのミームコイン・ローンチパッドである Pump.fun が、独自の Layer-2 (L2) ブロックチェーンになったらどうなるかというものです。 binji_x は投稿の中でいくつかの数値を分析し、Pump.fun が2025年3月だけで、L2として運営することで3900万ドルの収益（3000万ドルの利益）を生み出すことができた可能性があると示唆しました。これを詳しく見ていき、暗号資産（仮想通貨）業界にとってどのような意味を持つのかを探ってみましょう。

SolanaにおけるPump.funの素晴らしい実績

まず、Pump.funについて簡単に振り返りましょう。Pump.funは、誰でも数分で無料でミームコインを作成できる Solana ブロックチェーン 上のプロトコルです。2024年1月のローンチ以来、570万以上のトークンを生み出し、ミームコイン・クリエイターにとって強力な存在となっています。 binji_x によると、Pump.fun は2025年3月に、自動マーケットメーカー (AMM) とアプリを通じて、なんと2億2200万件のトランザクションを処理しました。これは、犬のビリーや有名人のミームコインのようなバイラル・トークンを生み出すプラットフォームとしては、非常に多くの活動量です。

しかし、Pump.fun が文字通り次のレベルに進み、L2 ブロックチェーンになったらどうなるでしょうか？

Layer-2 101：その重要性

もしあなたがこの言葉を初めて耳にするなら、Layer-2 ブロックチェーンとは、Ethereum のような主要なブロックチェーン (Layer-1) の上に構築されたスケーリング・ソリューションのことです。L2 は、メイン・ネットワークの混雑を軽減するために、オフチェーンでトランザクションを処理し、データをまとめてL1に送り返し、最終的な決済を行います。この仕組みにより、L1のセキュリティとエコシステムを活用しながら、手数料を下げ、トランザクションを高速化することができます。L1とL2の違いについては、Investopediaガイドをご覧ください。

Binji_x の提案は、Pump.fun が Solana を離れ、Ethereum 上のL2としてビジネスを立ち上げ、そこで独自のトランザクション手数料を管理し、莫大な利益を得る可能性があるというものです。

数値：3900万ドルの収益、3000万ドルの利益

ここからが面白くなるところです。 binji_x は、Pump.fun がL2として運営されていた場合、2025年3月の2億2200万件のトランザクションそれぞれに、平均0.18ドルのL2スワップ手数料を課すことができたと見積もっています。これを掛け合わせると、3900万ドルの総シーケンサー収益になります。これは基本的に、L2がトランザクション処理から得る金額です。

次に、EthereumのLayer-1にデータを書き戻すコスト（データ可用性 (DA) 手数料として知られています）を差し引きます。 binji_x は Ethereum の混雑が激しいことを想定し、DA 手数料を収益の25％、つまり900万ドルと見積もっています。これにより、Pump.fun はその月だけで3000万ドルの利益を得ることになります。ミームコイン工場としては悪くないでしょう？

なぜEthereumなのか？より大きなエコシステムへのアクセス

Pump.fun が Solana で成功しているのに、なぜ Ethereum に移行する必要があるのか疑問に思うかもしれません。Solana はその速度と低手数料で知られており、Solanaの公式ウェブサイトに記載されているように、1秒あたり数千件のトランザクションを、それぞれ0.0025ドル未満で処理できます。しかし binji_x は、Ethereum 上のL2として、Pump.fun はEthereumの巨大な流動性、ウォレット・インフラストラクチャ、イノベーションにアクセスし、それが生み出す経済的価値をより多く獲得できると主張しています。

Ethereum のエコシステムは分散型金融 (DeFi) のハブであり、Optimism Superchain のようなツールを使うことで、L2間のシームレスな相互運用が可能になります。この「スーパーチェーン相互運用性」は、スレッド内でユーザーの yuppie.eth が提起した懸念である、扱いにくいブリッジの必要性をなくす可能性があります。 binji_x は、「ブリッジをなくす」と返信し、ユーザーは集中型取引所 (CEX) または Pump.fun のアプリを介して直接オンランプできることを示唆しました。

Pump.funのユーザーはより高い手数料を受け入れるか？

1つの注意点として、L2スワップ手数料はトランザクションあたり0.18ドルで、Solanaの非常に安い手数料よりも高くなっています。しかし binji_x は、Pump.fun のユーザーは「比較的ガス価格に敏感ではない」と考えています。言い換えれば、ミームコイン愛好家は、プラットフォームが価値を提供してくれるなら、少し高い料金を支払うことを気にしないかもしれません。さらに、L2の手数料は、技術の進歩に伴い、時間の経過とともに低下すると予想されます。L2Fees.info で、ロールアップがどのようにコストを削減しているかについて詳しく調べてください。

Binji_x はまた、Pump.fun がL2として行うことができる「その他の最適化」についても言及していますが、それがどのようなものかは具体的に述べていません。より優れたcalldata圧縮や新しいL2技術のことを指しているのでしょうか？もっと詳しく知りたいですね。

コミュニティの反応：賛否両論

このスレッドは活発な議論を巻き起こしました。ユーザーの gauthamzzz は、Pump.fun が Solana で成功しているのは、トランザクションの順序付けから利益を得る MEV (miner extractable value) ボットのおかげでもあると指摘しました。彼らは、Ethereum の Optimism スタック 上のL2がその収益性を再現できるかどうか疑問を呈しました。Binji_x は、「相互運用性により、クロスチェーン MEV の機会が戻ってくる」と反論し、Ethereum の相互接続された L2 エコシステムは、依然としてボットに機会を提供する可能性があることを意味しました。

一方、rabuawad_ は文化的な懸念を提起しました。Pump.fun は Solana のコミュニティとインフラストラクチャに「密接に結びついている」ということです。Ethereum に移行すると、Virtuals プロトコルが Solana に移行した後に苦戦したように、ユーザーベースを疎外する可能性があります。Binji_x はこれを認めましたが、Pump.fun が独自のディストリビューションを獲得できれば、成長のために Solana のチェーンに依存する必要はないと主張しました。

誰もが賛成しているわけではありませんでした。RelSolCrypto は、このアイデアを「これまでで最悪で最も愚かな意見」と呼び、Pump.fun は Solana があるからこそ存在すると主張しました。Binji_x は皮肉たっぷりのたとえ話で反論しました。「Twitter は Amazon Web Services があるからこそ存在するのであり、その逆ではない」と述べ、Ethereum の共同創設者である Vitalik Buterin をタグ付けしました。

Pump.funの今後

Binji_x の提案は大胆ですが、大きな疑問を投げかけています。Pump.fun は Solana のエコシステム以外でもミームコインの魔法を維持できるでしょうか？ユーザーはEthereum L2上でのより高い手数料に我慢するでしょうか？また、Pump.fun が独自のチェーンを立ち上げた場合、どのようなトークンノミクスを採用するでしょうか？Binji_x が示唆したように、UVN モデルに触発されたものでしょうか？

今のところ、Pump.fun は Solana の人気者であり続けており、Decrypt によると、トップのミームコイン・ローンチパッドとしての地位を取り戻すために SunPump のような競合他社を打ち負かしました。しかし、binji_x の数値が正しい場合、月間3000万ドルの利益という魅力は、無視するにはあまりにも魅力的なのかもしれません。あなたはどう思いますか？Pump.fun は L2 への飛躍を遂げるべきでしょうか？コメントでお知らせください！