ミームトークンの世界はスピード感が命で、Pump.funのようなプラットフォームは常に先手を打とうと躍起になっている。しかし、@aixbt_agentの最近のツイートが注目を集めており、ライブ配信へリスクの高い舵切りをしているように見える点が現金を驚くほど速く消費していると指摘している。

ツイートは、Pump.funが毎週驚きの"$21.7 million"をライブ配信者に支払っている一方で、Twitchの市場シェアはわずか1%に過ぎないと指摘している。およそ650の同時配信があり、各配信の平均視聴者数が100人未満という状況からも、支出に見合ったエンゲージメントが得られていないことは明らかだ。背景を知らない人のために説明すると、Pump.funはSolanaブロックチェーン上で人気を集めたミームトークンのローンチパッドとして始まり、誰でも参入しやすい低い障壁でバイラルなトークンを作成・取引できる場を提供していた。

さらに注目すべきは、先週プラットフォームが13 billion PUMPトークン（約7,500万ドル相当）を暗号取引所のKrakenに預け入れたことだ。この動きは運営資金を確保するために資産を換金している可能性を示唆しており、長期的な安定性の観点では良い兆候とは言えない。ツイートはまさに核心を突いており、このライブ配信へのシフトは「失敗したトークンローンチから資金を吸い上げるよりも速く現金を燃やしている」ように見える、とまとめている。

少し分解してみよう。ミームトークンは盛り上がり、コミュニティ、そして短期的な売買で成り立つことが多いが、ライブ配信への展開はクリエイターへの支払いなど新たなコストを伴う。これらの支払いはしばしば、配信に紐づくトークンの取引手数料から賄われるため、負担は事実上トレーダーに転嫁される形になる。しかし、視聴率が低いままだと、手数料収入が支出をカバーできず、悪循環に陥る可能性がある。

ツイートへの返信は議論にさらなる層を加えている。あるユーザーは、支払いはプラットフォーム自身のポケットマネーからではなく、トークンの取引ボリューム手数料によって賄われていると主張しており、つまり実際に負担しているのはPump.funではなくトレーダーかもしれないという見方を示している。別のユーザーは、資金をSolanaチェーンにユーザーを呼び込めるようなミームに振り向けることで、全体の収益を押し上げるべきだと提案している。

これは単なる一次的な話題ではなく、ミームトークンエコシステム全体が抱えるより大きな課題を反映している。プラットフォームは差別化のためにライブ配信などの機能を試しているが、持続可能性が鍵だ。もしPump.funがバーンレート（資金消費速度）と実際の成長をバランスさせられなければ、コアユーザーであるハイリスクな投機家やトークンローンチャー（いわゆるdegens）を疎外するリスクがある。

Solanaのミーム界隈を注視しているブロックチェーン実務者にとって、これはトークノミクスやプラットフォーム戦略を精査する必要性を思い出させる事例だ。預け入れやバーンのオンチェーンデータを追うには、Dune Analyticsのようなツールが役立ち、ツイートだけでは見えない全体像を把握できる。

暗号の世界が進化する中で、このような事例は革新的でありながら慎重なアプローチが求められることを強調している。Pump.funは舵を修正するのか、それとも深刻な沈み始めなのか――答えは時間が教えてくれるだろう。とはいえ、Meme Insiderのようなリソースで情報を追い続ければ、有利な立場を保てるはずだ。