ミームコイン界隈を注目しているなら、$PUMPについての話題を耳にしたことがあるはずです。このトークンはpump.funを支えています。最近、Simon（Xで@simononchain）が投稿した詳細なスレッドが暗号通貨ファンの注目を集め、なぜ$PUMPが過小評価されている可能性があるのかを解説しました。2025年7月15日に公開されたこの分析は、トークンの買い戻しプログラムに深く切り込み、Jupiter、Raydium、HyperliquidといったDeFiの強豪と比較しています。順を追って投資家にとって何を意味するのかを見ていきましょう。

買い戻しの話題

Simonのスレッドは興奮させるニュースから始まります。Pumpチームがオープンマーケットで$PUMPトークンの買い戻しを開始したというものです。トークン供給の33%が流通している中で、この動きはゲームチェンジャーとなり得ます。分析によれば、トークン保有者は1日あたり538,000ドルの買い戻しを受け取る見込み（180日間の実績に基づき収益の25%を想定）で、年間に換算すると約1億9660万ドルが保有者に戻る計算です。ミームコインとしては大胆な主張です！

現在の評価額は6億ドルのフル希薄化評価（FDV）と21.2億ドルの時価総額です。これらの数字は高く感じるかもしれませんが、収益倍率は異なる物語を示しています。時価総額と収益の比率は10.78倍、FDVと収益の比率は180日ベースで30.51倍です。同業他社のJupiter（14.17倍と32.33倍）、Raydium（13.09倍と27.08倍）、Hyperliquid（26.78倍と80.24倍）と比べると、$PUMPは割安に取引されているように見えます。

割安が割安以上の理由

では、なぜ$PUMPが過小評価されているように見えるのでしょうか？Simonは複数の要因を挙げています。まず、トークンの供給動態が非常に引き締まっている点。ICO参加者による売り圧力はありますが、新たな供給はすぐには市場に出てこない（エアドロップがない限り）ため、この希少性が価格発見を促進する可能性があります。さらに20億ドルの資金の蓄えと、噂されるAxiom買収のような潜在的な触媒もあります。チームの戦略的な動き、例えばRaydiumからの市場シェア奪還を狙う様子は、彼らが安閑としていないことを示唆しています。

またスレッドは成長の可能性にも触れています。その潤沢な資金を活用してエコシステムを強化できれば、評価額がさらに上昇するかもしれません。Simonの強気な見解は、市場は$PUMPを見落としており、その「ピカピカの新しいものプレミアム」が今後数週間で大幅な評価の見直しをもたらす可能性がある、というものです。

反論も忘れずに

もちろん、全てが順風満帆というわけではありません。@Rendoshi1からの返信はひとつの懸念点を指摘しています。180日間の実績を使うことで$PUMPの強さが過大評価されているかもしれない、というものです。彼らが共有したチャートでは、Pumpが競合のLetsBonkに市場シェアの50%以上を奪われている様子が示されており、トークンの優位性が薄れている可能性があります。収益源が枯渇すれば買い戻しが持続可能かどうか疑問が残ります。

もう一つの視点はユーティリティの不足です。$PUMPのようなミームコインはガバナンス権や収益分配ではなく、主に話題性に依存するため、長期的な成長に限界があるかもしれません。それでもSimonの楽観的な姿勢は際立っており、ティッカー名自体への遊び心ある言及も見られます：「ティッカーは文字通り$PUMPだ。」

あなたにとって何を意味するか

ブロックチェーンの実務者やミームコインのファンにとって、この分析は多くの示唆を含んでいます。参入を検討しているなら、この魅力的な評価と買い戻しプログラムは魅力的に映るでしょう。しかし、Pumpが競争にどう対応するか、そして利益予測が実際に維持されるかを見守る価値があります。暗号資産の世界ではいつも通り自己責任での調査をお忘れなく。Simon自身も「NFA（金融アドバイスではありません）」と注記しています。

今後もmeme-insider.comで$PUMPの動向を追っていきます。あなたはどう思いますか？過小評価された宝石、それとも過剰評価されたリスク？コメントで教えてください！