やあ、ミーム好きとブロックチェーン愛好家の皆さん！もしあなたがSolanaエコシステムに深く関わっているなら、RaydiumとPump.funという名前は耳にしているはず――この2つはミームトークンの動きを大きく牽引しています。Blockworks Researchがダッシュボードのアップデートを公開し、これらプラットフォームの買い戻しプログラムに光を当てました。で、なんと両者ともかなりの未実現利益を抱えているんです。シンプルに分解して説明しますね。

買い戻しプログラムって何が話題なの？

まず簡単な説明：暗号領域における買い戻しプログラムとは、プロジェクトが手数料などの収益を使って自らのトークンを市場から買い戻す仕組みです。これにより流通供給が減り、時間とともにトークンの価値が上がる可能性があります。株式市場での自社株買いと似た仕組みですね。Raydium（多くのミーム取引が行われるSolana上の自動マーケットメーカー、AMM）やPump.fun（ミームトークンを超簡単にローンチできるプラットフォーム）にとって、これらのプログラムはプロトコル収益で賄われており、ミームブームのおかげで収益は急増しています。

ここで注目すべき指標は「取得コスト（acquisition cost）」と「買い戻し残高（buyback balance、保有資産の現在の市場価値）」です。残高がコストを上回れば、それは未実現利益ということになります！

RaydiumのRAY買い戻し：未実現利益$32M

RaydiumのプログラムはRAYトークンを買い戻しており、アップデートによると未実現利益は3,200万ドルに達しています。つまり、これまで買い集めたRAYの現在価値が、支払った額を大きく上回っているということです。

チャートを見ると、紫の線（買い戻し残高）が赤の線（取得コスト）をここ数年で大きく上回っているのが分かります。2023年後半から残高が急上昇し、特に2024年中頃にかけて顕著にスパイクした後、やや落ち着いています。これはスワップやローンチによるRaydiumの強い手数料収入を反映しており、さらなる買い戻しと価値成長を後押ししています。

Pump.funの買い戻し：未実現利益$20M

Pump.funも負けておらず、買い戻しプログラム（おそらくPUMPトークンを対象）が2,000万ドルの未実現利益を示しています。Pump.funはミームトークン作成者のホットスポットで、毎日のように数千のトークンがローンチされ、大きな手数料を生み、その資金が買い戻しに回されています。

Raydiumのチャートと同様に、この図はトークン取得コストと現在の保有価値を比較しています。これらの利益は、Solana上でのミームトークンローンチのバイラル性により駆動されたPump.funの爆発的な成長を示しています。

これがミームトークンとSolanaにとって重要な理由

これらの数字は単なる統計ではなく、Solanaミーム分野の健全性を示すシグナルです。高い取引量とローンチ活動はより多くの手数料を生み、それが強力な買い戻しや将来的なバーン、分配につながる可能性があります。RAYやPUMPの保有者にとっては信任投票とも言えますし、ミームトークンがDeFi内で実際の経済活動を生んでいることの証左でもあります。

もっと詳しく見たい方は、Blockworksのフルダッシュボードをチェックしてみてください：Raydiumの分析（https://blockworks.co/analytics/raydium）とPump.funのファイナンシャル（https://blockworks.co/analytics/pumpfun/pump-fun-financials）。ミームメタが進化する中、次にどんな利益が出るか注目していきましょう。