ブロックチェーンのワイルドな世界では、私たちはみなLayer 1（L1）の対決にやや視野を狭めてきた。お決まりのパターンだ：Ethereum対Solana対次の誰か、いずれもより高速なトランザクション、低い手数料、そしてスケーラビリティの聖杯を謳う。でも、もしL1同士の競争だけに焦点を当てるのが、地面での殴り合いを見ている一方で地平線から迫る装甲戦車を無視しているようなものだと言ったらどうだろうか？

これは暗号コメンテーターの qw Qiao が示した目から鱗の見方だ。彼は最近、Kyle Samani（リンク）の「時間経過で立ち上がった実行可能な競合の率」のチャートに対して鋭い反論を投じた。Samaniの投稿は有力なL1チャレンジャーが少ないことを強調し、分野が数社に収斂していることを示唆していた。もっともな指摘だ。しかしQiaoは、そもそも競争をそのように捉えること自体が間違いだと主張する。

本当の戦場：L1対TradFiの要塞

Qiaoは、暗号内のライバル関係に狭く注目するのではなく、視野を広げるよう促す。Layer 1ブロックチェーンは単に同業者と殴り合っているわけではない。彼らが狙っているのは、従来型金融（TradFi）の巨大で熟成されたインフラだ。高速な取引マッチングのための Nasdaq、シームレスな決済・清算を担う DTCC、さらに世界中に張り巡らされたデリバティブプラットフォームの網――何十年にもわたって鍛え上げられたゴリアテがそこにいる。

なぜこれが重要なのか？L1は金融の中核を壊そうとしているからだ：資産の取引、契約の決済、リスク管理をすべてオンチェーンで行うことだ。EthereumのスマートコントラクトはNasdaqのオーダーブックへの直接攻撃だし、Solanaの高スループットはDTCCの日々の数兆ドル規模の決済への突き上げだ。しかしTradFiはじっとしているわけではない――規制の堀、機関からの信頼、ほぼダウンタイムなしの稼働といった強みを持つ巨人だ。

Qiaoの言葉は核心を突いている。「if u believe l1s currently have v few credible competitors, u've simply incorrectly framed the competitive landscape.（もし今L1に有力な競合がほとんどいないと信じているなら、単に競争の枠組みを誤っているだけだ）」的確だ。我々はガス代のベンチマークに夢中になりすぎて、部屋にいる象、いやスーツで埋まった取引フロアを忘れていた。

AIへの資本の真空：暗号界への警鐘

Qiaoのスレッドがより刺さるのは、これを実際の資本フローに結びつけた点だ。今年は？AIが注目をさらっただけでなく、長期投資から投機的な賭けまで何十億もの資金を吸い上げた。「Nvidiaの株が新しいBitcoinになった」あの流れを覚えているだろうか。熱心な暗号支持者でさえも方向転換し、まるで2021年のように「stonks」を取引した。

ここで思い出すべきは：ブロックチェーンは真空の中で動いているわけではないということだ。AIの物語が見出しを独占すると（ChatGPTなどを始めとして）、暗号の魅力は薄れる。TradFiの効率性に対して「実際的なユーティリティ」を示せないL1プロジェクトは脇に追いやられる危険がある。話しているのは現実世界での採用だ――手数料で詰まらない越境送金、数日ではなく数秒で決済されるトークン化資産、そういったものだ。

ミームトークンの愛好家やブロックチェーン開発者にとって、この視点の転換は金脈だ。ミームは誇大宣伝で生き残るが、持続可能なもの（たとえば DOGE や PEPE）はしばしば実際の問題を解くL1エコシステムに付随する。お気に入りのチェーンがTradFiの信頼性と競えないなら、moonになるのは難しいだろう。

次に何が来るか？戦いを公平にするには

では、L1はどう反撃するのか？イノベーションはもちろんだが、相互運用性も必要だ。Polkadot や Cosmos のようなプロジェクトはサイロをつなぎ、ゼロ知識証明（ZKテクノロジー：詳細を明かさずにトランザクションを検証するプライバシー保護の数学）はオンチェーン決済をDTCCの台帳と同等に安全にする可能性を持つ。

Qiaoの指摘は悲観でも終末論でもない。むしろ檄だ。競争のレンズを広げることで、他者が停滞と見る場所にチャンスが見えてくる。TradFiは既得権益の利点を持っているかもしれないが、ブロックチェーンにはアンダードッグの勢いがある――分散化され、グローバルで、絶えず進化している。

あなたはどう思う？L1はTradFiの端をかじるだけで終わるのか、それとも巨人を倒すのか？コメントで意見を聞かせてほしい――Meme Insiderではスレッドを一つずつ知識ベースに積み上げている。

qw Qiaoの洞察に富むスレッドに着想を得ました――完全な議論はこちらをチェックしてください。​