最近、The Rollupが共有したクリップで、Syncracy Capitalの共同創業者Ryan Watkinsは、パートナーのVance Spencerが示したHyperliquidのネイティブトークンHYPEに対する楽観的見解に強く同意していると語っています。初めてこの話に触れる方へ：Hyperliquidは分散型トレーディング、特にperps（パーペチュアル・フューチャーズ）向けに設計された高性能ブロックチェーンです。perpsは満期日なしで資産価格に賭けることができる契約を指します。

Watkinsは衝撃的な事実を強調しました：Hyperliquidは既にEthereumやSolanaのような大手を上回るプロトコル収益を生み出しているのです。これは大きな意味を持ちます。なぜなら収益はブロックチェーンを評価する上で重要な指標であり、取引やトレーディング活動から発生する手数料に相当するからです。現状では主にperpの取引量と出現しつつあるスポット市場からの収益が中心ですが、Watkinsはまだstablecoinsが本格的に関与していない点を指摘しており、これが加わればさらに勢いがつく可能性があります。

このクリップは、Watkinsとチームが2024年末からHYPEに大きなポジションを持ち始めた理由をまとめたSyncracyの詳しいHyperliquid Thesisにもつながっています。彼らはHyperliquidを「金融アグリゲーター」と位置づけており、トップクラスの取引所とスマートコントラクトプラットフォームを融合したワンストップの存在だと見ています。この構成は、速度、低コスト、そして時間をかけた真の分散化を提供することでBinanceのような中央集権的な巨人を揺るがす可能性があります。

The Bullish Case from Vance Spencer

議論は、The RollupのAndyがVance Spencerに「HYPEが100ドル、あるいは500ドルに到達するには何が必要か」と尋ねた引用クリップに端を発します。Spencerは投資助言を与えるつもりはないと前置きしつつ、現実的に分解して説明しました。彼は現時点のperp取引量だけでHYPEが100ドルに届く可能性があると見積もっており、その評価は年間数十億ドル規模の収益を想定したものです。

より高い目標を目指すには、Spencerは多様化を重視します：株式、債券、商品をレバレッジ付きで上場すること、オプション取引へ拡大すること、そして最も有望なのがstablecoinの普及拡大です。stablecoinsは現実世界の通貨にペッグされたデジタルドルのようなもので、ボラティリティの高い市場で安定性を提供するためトレーディングに不可欠です。

SpencerはHyperliquidのネイティブstablecoin競争の一つであるUSDHに注目しています。もしプラットフォーム上のブリッジされたstablecoinsが100億ドル規模に達し、貸出やstakingのような手段で5%の利回りを生むとすれば、それは5億ドルの追加利益になります。彼は、コンプライアントなアプローチをとるUSDHのようなものも含め、複数の手法が競い合う「stablecoin戦争」が起き、イノベーションを促進すると想像しています。

Why This Matters for Meme Tokens and Beyond

Meme Insiderでは、これらの展開がミームトークン分野にどう波及するかを追跡しています。Hyperliquidのスポット市場は既に活況を呈しており、迅速な流動性ブートストラップ用のボールト（vault）を備えれば、バイラルなミームのローンチやトレードのホットスポットになり得ます。perpsやstablecoinsとシームレスに統合されたミームトークンを想像してみてください—手数料の低下、取引速度の向上、そしてコンポーザビリティ（資産がアプリ間で相互作用できること）が次のミームブームを後押しする可能性があります。

Watkinsの支持は、Hyperliquidの優位性を際立たせます：プロダクト第一のアプローチと段階的な分散化。VCの圧力を受けないブートストラップされた創業者たちによって始まり、オンチェーンperpsで60％以上のマーケットシェアを握るまで成長しました。このコミュニティ所有の雰囲気は、ミーム文化の草の根的なエネルギーと非常に相性が良いです。

Looking Ahead

金利が下がる局面では、USDHのような利回りを生むstablecoinsが大量の資金流入を呼び込む可能性があります。Syncracyは、WatkinsのYouTubeのインタビューで議論されているように、Hyperliquidが主要な指標でSolanaやEthereumを逆転するのを見ていると述べています。ブロックチェーンに携わる実務者にとって、取引所とエコシステムを融合するプラットフォームを注視することは、実際に価値が蓄積される場所を見極める上で重要な示唆です。

Hyperliquidに本格的に乗り込むなら、ボールトやトレードの基本については彼らのdocsをチェックしてください。また、より多くのテーシスに基づく洞察を得たい場合は、Ryan WatkinsをXでフォローしてください。HYPEの可能性についてあなたはどう思いますか？コメント欄で教えてください！